贵糖股份(000833)：循环经济第一股

　　国海证券 张天鸿

　　全球能源紧张使得循环经济势在必行。所谓的循环经济，就是一种生态经济，是以能源的高效利用和循环利用为核心，以“件量化、再利用、资源化”为原则，以低消耗、低排放、高效率为特征的可持续经济增长模式。贵糖股份(资讯 行情 论坛)(000833)入主首个国家级生态工业园，具有甘蔗加工完整的产业链，是正宗的循环经济第一股。

　　1、行业龙头，糖价坚挺从中直接受益

　　公司是我国制糖业的龙头，具有得天独厚的地理资源优势，是

可口可乐和百事可乐的只定供货商。公司为我国第一家国家级生态工业(制糖)示范园的龙头企业，拥有我国制糖行业唯一国家级博士后流动站。据有关媒体披露，中国食糖消费量逐年增加与国内糖料种植面积的相对有限性，食糖供不应求的趋势短期内仍无法逆转。今年全年食糖消费量存在183万吨缺口，又考虑到当前国际糖价高企，糖价下半年继续坚挺的可能性比较大，公司必将从中直接受益。

　　2、打造完整产业链，经济价值成倍增长

　　公司在加强甘蔗制糖主业的同时，将产业链逐步向蔗渣造纸和新

能源延伸，目前公司在甘蔗加工上已经形成了完整的产业链，实现了资源综合利用，经济效益成倍增长。贵糖股份所采用的高比例甘蔗渣浆造纸技术是贵糖拥有自主

知识产权的一项独创技术，其所用的甘蔗渣浆生产成本十分低廉，以漂白甘蔗渣浆为主料生产的高级生活用纸每吨纸的成本仅为2000元/吨，比用进口全木浆生产的生活用纸低2000元/吨以上，具有很强的价格竞争空间。2005年中报显示，循环造纸项目已经成为公司一项重要的收入来源。公司采用先进的技术用蔗糖生产的副产品以及蔗糖的深加工生产燃料酒精。在全球能源紧张的大环境下，开发新能源和可替代能源犹为重要，公司生产的燃料酒精具有环保节能特征，是理想的替代能源，随着乙醇汽油替代普通汽油，燃料酒精需求量将大幅增长，这将为公司的可持续发展提供有力保证，具有很好的发展前景。另外，公司技改项目180吨/日制浆生产线进展顺利，于9月份投产，公司的制浆产能将会进一步提高，随着产能的不断提高公司下半年业绩增涨可以期待。

　　3、低价超跌，圆弧底形态面临加速

　　二级市场上，该股在经过长期调整之后目前股价仅有3元多，严重超跌，后市将孕育着很强的爆发力。走势上，该股下跌时非常流畅，在缩量打底之后就一路温和放量小幅盘升，大主力吸筹的迹象十分明显。技术上，该股在底部构筑了一个很明显的圆弧底形态，目前股价正处于突破颈线后回踩确认蓄势整理的尾声，后市面临加速上涨，重点关注。