燕京啤酒：巨额持有法人股 深藏不露

　　广州博信 周建新

　　千二大关，大盘似有雪拥蓝关马不前之势，然而，随着股改的全面展开，政策暖风护航股市极大地稳定了投资者的心态，大盘调整后敏感三角形的突破，其重任则落在了绩优指标股身上，关铝股份(资讯 行情 论坛)一马当先率先涨停，上海机场(资讯 行情 论坛)也长阳雄起，蓝筹股起动的时机已日益成熟，对于仍然趴在大底蓄势的燕京啤酒(资讯 行情 论坛 )(000729)，其巨量持有法人股的题材则极有可能成为引爆股价大幅飙升的导火索。

　　一、重估升值 全面股改机遇空前

　　价值重估是近期市场黑马奔腾的主要动力，无论是土地增值还是法人股升值都属这个范畴，而燕京啤酒正是在这两方面十分突出但股价却仍未起动的个股。燕京共控股24个子公司，占地289万平方米，有形资产88亿，其总部是亚洲最大的啤酒生产厂，巨量的土地占有使公司的土地重估增值空间巨大，特别是在寸土寸金的京城，其升值潜力更是令人惊讶的，因此公司是两市罕见的土地重估升值企业，股价含金量极高。此外，公司又是法人股增值题材股，公司控股惠泉啤酒(资讯 行情 论坛)13093.1万股，占52.37%，由于公司是以3.7元/股的净资产进行收购的，而该股目前的价格则接近6元，股改后预测所持股权增值近亿元，另外，公司还持有三元股份(资讯 行情 论坛)2425万股，而该股的净资产与市价也相差1元以上，因此公司所持法人股增值空间巨大，另一方面，公司大股东持股比例高达68.13%，可独家动议改革进程，其4.28元/股的净资产与7元多的股价使得大股东股改欲望强烈，投资者也有望得到大比例的对价方案，因此公司股改前景极其诱人，机会可谓不可多得。

　　二、行业巨头 续演持续增长

神话

　　据中国酿酒协会统计，公司2004年全国市场占有率达11%，其中北京高达92%，广西为78%，内蒙为60%，

福建为50%，继续保持了亚洲第一大啤酒生产厂的龙头地位，并连续九年全国产销量第一。公司的商誉也得到了极大的发展，“燕京”品牌价值达到101.79亿元(惠泉品牌为20.40亿元，漓泉品牌为15.26亿元，品牌价值总合计是137.45亿元)。与此同时，公司与北京奥组委签署奥运赞助协议，则使公司抢占奥运商机的步伐明显加快，因此，该股的奥运题材深藏不露，中报则显示公司增长势头不减，7月份更创出了历史新高，由于3季度历来均是啤酒行业的旺季，该期间通常能完成年计划的一半任务，因此，处在整合收获期的公司其利润有望再上新台阶，公司的持续增长是完全可以预期的。而根据DCF估值法计算，公司股价的合理价格应在8.41元，因此，投资价值相当突出的该股有望继续受到市场主力的大力追捧从而走出拉升行情。

　　三、大底蓄势 主力哄抢井喷在即

　　该股经过长达五个月的反复蓄势，底部构筑已极为坚实，而其底部的频频放量，则显示出大主力吸货有条不紊，中报也显示出大量基金全部大举增持，机构哄抢绩优资产的心态已一览无疑，由于该股涨幅明显滞后，目前股价仍处在机构增持的成本区间内，随着股改的全面铺开，回流资金极易流向蓝筹股中，作为消费升级的上佳品种，如果有成交量的配合，沉寂多时的该股极有可能走出井喷似的爆发行情，集绩优、股改受益、奥运等诸多题材于一身的该股，值得重点关注。