新乡化纤(000949)：中国化纤行业龙头

　　广发证券 杨敏

　　进入2005年，随着全球纺织品配额的取消，世界贸易一体化的特征日渐明显，今年上半年纺织及各分行业总体上均保持了良性发展的势头。日前，中国化纤工业协会对外正式发布权威统计数字：今年1～6月化纤产量为737.5万吨，增速有所加快，为8.03%。上半年，纺织行业产品销售收入、工业总产值、工业增加值等增速都在21%以上，行业出口交货值增长 22%，化纤直接下游产品的产量增速也基本在12%～20%之间。近年来，化纤行业技术设备的国际化接轨对推动行业技术进步、加快行业结构调整、提高行业整体竞争能力起到了关键性作用，下半年国内化纤产业将继续保持上半年良好的发展势头。近期沪深两市中纺织化纤板块也在大环境向好的刺激下逐步走强。个股可重点关注新乡化纤(资讯 行情 论坛)。

　　新乡化纤(000949)是我国化纤行业的龙头企业，生产规模和盈利能力都位居行业前列。公司拥有世界最先进的连续、半连续粘胶长丝纺丝工艺，公司的粘胶长丝生产线具备世界领先的核心生产技术和装备水平，是一家典型的以高科技含量著称的大型化纤企业，被国家确定的中国520家重点企业之一。公司主营为粘胶长丝和粘胶短纤维，而粘胶纤维行业是我国纺织业中盈利能力最强的产业。公司股本结构显示，62.12%的国有法人股份全部被第一大股东新乡白鹭化纤集团有限责任公司所持有，国有股权的高度集中也为公司有望下一批股改重点对象。

　　新乡化纤2005年中期主营业务收入6.9亿元，主营利润达到8489万元，同比增长2.85%反映出公司主营突出，业绩稳定。随着公司万吨粘胶长丝技改项目二期工程建成投产，长丝生产规模达到了3万吨，成为中国乃至亚洲规模最大的粘胶长丝生产企业。公司的6000吨差别化氨纶纤维一期工程的顺利投产也成为公司新的利润增长点。近期我国与欧美在

纺织品贸易的协定上的利好频传，纺织行业的投资机会非常明显，纺织行业产销量的增长也必然会带来对上游化纤原料的强劲需求。而且粘胶纤维进入欧美市场的配额也有望逐步取消，这对公司的产品进一步打入国际市场十分有利。中国有可能在未来成为世界粘胶纤维生产基地，公司更有望借此契机迎来“二次腾飞”的机会，经营前景将会一片光明。

　　从技术面上看，该股股价经过前期大幅下跌探底1.79之后，股价已经被严重低估并跌破每股净资产。随着大盘的反弹，该股也逐渐走出一个非常漂亮的上升通道，而且走势明显强于大盘。今日股价再创近期新高，均线系统呈现向上攻击的多头排列，预计该股将会在近期向上冲击半年线，在后市走出一波更漂亮的拉升行情。