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近期以来，乘用车市场价格变动比较频繁：上海大众全系列下调轿车价格；天津丰田锐志定价低于市场普遍预期；长安汽车则在年内第三次下调微型客车(交叉型乘用车)的价格。
价格调整的节奏和形式基本符合我们的预期，从8月份开始，汽车市场的降价压力加大。上海大众启动“飓风行动”下调价格之后，尽管相关整车厂商并未迅速调整指导价，但终端市场的销售价格不断下降。实际上部分厂商对经销商的供货价格已经下调。
丰田锐志的定价反映了丰田对于中国市场的积极态度，相应的将对20万元左右的中高级轿车市场价格体系产生显著的冲击。我们预期未来丰田将通过NBC(8万~14万元)、花冠(12万~18万元)、佳美(17万~25万元)、锐志(20万~30万元)、皇冠(27万~40万元)形成比较完善的产品结构和具有竞争力的价格体系。可以预期中高级轿车的定价中心将在未来一年时间里显著下移，市场竞争也将更趋激烈，上海通用、广州本田、上海大众、长安福特等公司的业绩也将遭遇挑战。
由于微型客车业务受到上汽通用五菱的强劲挑战，长安汽车今年已经三次调整价格，初步估算，我们进一步下调长安汽车今年的盈利预期至每股收益033元，维持弱于大市的投资评级。
在主要乘用车公司中，上海汽车、长安汽车、一汽轿车的投资评级均为“弱于大市”，而一汽夏利由于天津丰田的业绩仍存不确定性，当前仍应作为交易品种。(中信证券）
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