山西焦化(600740)：正是逢低吸纳时

　　兴业证券 陈奕昂

　　据中国煤炭工业发展中心预测，2005年、2010年和2020年全国现有煤矿和在建煤矿的预测供应能力分别为20.8亿吨、20亿吨和16亿吨。与之相对应的煤炭需求量分别为21.3亿吨、25亿吨和29亿吨。预计2010年、2020年全国煤炭需求量和煤炭供应量分别有5亿吨和13亿吨左右的缺口。另外，随着国家煤监局从4月份开始的对1108 个小型煤矿进行停产整顿，国内 煤炭产量将刚性减少。因此，从长期来看，煤炭行业价格短期向下波动属于正常的周期性调整，其未来市场需求及价格的上升空间依然巨大。即使从短期来看，根据笔者掌握的调研资料，尽管出现了短期下滑，国内煤炭主产地山西省煤炭 2005 年全年均价同比涨幅仍有望达到14%。2005年煤炭上市公司的整体业绩仍然能保持较好的增长，该板块中仍有潜力个股值得挖掘，600740山西焦化(资讯 行情 论坛)就是一只不错的个股。

　　公司是集采煤、洗煤、炼焦、煤气加工、焦油加工等为一体的大型煤

化工综合利用企业，是中国最大的冶金焦生产和出口企业之一。现有年产原煤100万吨、洗精煤160万吨、冶金焦160万吨、尿素13万吨、焦油加工5万吨、硫酸铵8，600吨、粗苯加工1.2万吨、顺酐7，000吨等主要生产装置，产品品种有50余种。根据山西省建设四大工业园区的规划，公司依托自身的技术、管理、资源优势，制定了宏伟的发展规划：在2006年以前完成年产30焦油加工项目，新建年产150万吨焦炉项目；到2010年达到年产500万吨原煤、500万吨焦炭、500万吨洗精煤、30万吨甲醇、30万吨焦油加工、2万千瓦/时发电。整个规划实现后，山西焦化股份有限公司将成为中国最大的商品焦生产和出口基地，在世界炼焦行业也将成为一支劲旅。因此，即使焦炭价格维持目前的水平不变，公司未来几年的经营业绩也有望上涨3—5倍，何况随着

能源的日益紧张，焦炭这一不可再生能源的价格上涨空间仍然巨大，因此从长远来看，公司的投资价值是非常巨大的。

　　技术上，由于六月份全国

煤炭价格出现了回落，市场对煤炭板块的反应过激，因此该股也出现了较大幅度的调整，目前已处于价值低估的状态，从长线来看，正是投资者逢低介入的良机，建议投资者予以重点关注。