与股改相结合 把握住商业股的投资机会

　　华泰证券 陈慧琴

　　2005年中报显示，大商股份(资讯 行情 论坛)、新华百货(资讯 行情 论坛)、第一食品(资讯 行情 论坛)、广州友谊(资讯 行情 论坛)、华联综超(资讯 行情 论坛)、益民百货(资讯 行情 论坛)、等上市公司均向市场捧出了一份令投资者满意的中报，每股收益在0.20元以上。而友谊股份(资讯 行情 论坛)、华联综超、大厦股份(资讯 行情 论坛)业绩也出现 良性增长。中报显示商业板块正逐步得到主流机构尤其是基金的高度重视。中报显示2005年中期百货类上市公司毛利率略有回升，其中益民百货、新世界(资讯 行情 论坛)、广州友谊的毛利率分别高达51.08%、29.11和20.05%,较前两年有所提升。

　　随着我国消费结构不断升级，商业类上市公司是消费升级的最大受益者，我国商业板块很多上市公司地处大城市的黄金地段，长期的经营使得很多公司拥有大量的商铺物业和土地储备，随着近几年我国

房地产出现大幅升值，商业类上市公司房地产物业储备升值潜力巨大。随着对外开放进程的加快，外资并购、资产重组等都将给商业股增添想象空间。再加上

人民币升值的预期，未来一旦进行资产评估，则有望引发公司净资产大幅提升，相应的二级市场股票估值水平也将显著提高，未来在全流通的趋势下，如果按第二批股改试点公司平均超过十送三的对价补偿，那么这些公司大多具有更高的投资价值。从并购价值角度对零售业上市公司进行重新估值，具有重要意义。重点关注成长性良好的连锁类公司。9月6-10日，第12届亚太零售商大会将在北京人民大会堂开幕，在中秋节和国庆节期间，行业整体业绩状况会出现向好的趋势，投资者也会对零售行业更加关注。建议投资者继续关注股权分置改革进行较快的上海、广州、深圳、北京和江苏的优质上市公司，如广州友谊、大厦股份、益民百货、百联股份(资讯 行情 论坛)、重庆百货(资讯 行情 论坛)、银座股份、武汉中百(资讯 行情 论坛)等。

　　1点半上综指1188.84点，平盘，成交69.68亿元。