航空板块脱离单边下跌走势 中级底部出现

　　益邦投资

　　近期市场极度低迷，即便周末推出了增大QFII额度、暂停新股发行等等利好，周一大盘小幅高开，随后当日回补跳空缺口。而航空股在经历了大幅回调之后，昨日出现了止跌迹象：大部分航空股以红盘报收，在昨日午后大盘再度放量重挫之时，该板块已经明显脱离单边下跌走势。

　　油价上涨成为最大利空

　　航空公司的成本中，航油成本约占1/3左右。原油价格的大幅上涨，对航空公司的业绩影响相当明显。近期NYMEX油价突破70美元，而国际航空运输协会(IATA)近期透露，今年全球航空业亏损将达到55亿美元。在油价突破70美元之后，短期看继续上攻受阻。前期民航总局曾经否决了提高燃油附加费的提案，这与对油价的中长期走势的预期有关。现在油价中期走高已成不争的事实，在这样的背景下，重提燃油附加费已经变得十分必要和迫在眉睫。

　　国内航空需求依然强劲

　　与国际航空行业整体亏损不同的是，

中国经济发展对航空运输行业的需求依然维持强势增长。民航总局日前宣布，根据国际民航组织的最新统计，2004年我国航空公司定期航班完成的总周转量为240亿吨公里，比2003年增长了36%，在全世界的排名由2003年的第5位跃升至第3位，位居美国和德国之后。

　　东方航空(资讯 行情 论坛)近期公告，向欧洲空客采购了近40架飞机；南方航空(资讯 行情 论坛)5月11日公告，向波音公司采购45架飞机；海南航空(资讯 行情 论坛)今年也有计划引进19架飞机。上市企业大量采购飞机的实际行动从侧面反应了对行业增长的良好预期。

　　短期累积巨大跌幅

　　航空板块无疑是近期跌幅居前的板块之一。6月9日大盘见高点以来，上海航空(资讯 行情 论坛)的跌幅接近25%，南航、东航、海航的跌幅甚至接近30%！如此短的时间内出现如此快速的缩量下跌，而且毫无反弹，意味着做空力量的释放和做多力量的不断积蓄。板块的快速下跌为即将展开的反弹留下了足够的上升空间。

　　从净资产角度衡量，航空公司的资产主要是经营性资产，质地普遍较好，股价跌破净资产是难以想象的。而南方航空昨日收盘价格为2.41元，该股的每股净资产却是2.6元。破净在熊市里很普遍，但对航空板块而言，意味着中期投资机会已经到来。随着半年报风险的释放以及利好的逐步兑现，航空股中期底部即将形成，该板块有望领先大盘展开中级行情。

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