南方航空：合资法航 能否掀起惊天巨浪

　　长江证券

　　美战略石油储备平抑油价，WTI10月原油期货价格见顶回落；热钱豪赌人民币快速升值，人民币兑美元更是屡创新高！二级市场上，“两桥一嘴”、中房股份(资讯 行情 论坛)等对汇率变化最为敏感的地产股以涨停的方式率先崛起；而被油价压抑已久的安凯客车(资讯 行情 论坛)、星马汽车(资讯 行情 论坛)等汽车股也已按捺不住作多热情正跃跃欲试。因此 提醒关注南方航空(资讯 行情 论坛)(600029)，高速成长的航空业龙头，油价回落、本币升值、燃油水的最大受益者；更为重要的是，法国《论坛报》报已抢先报道南航将与国际航空巨头法航联手，成立国内首家外资合作航空公司的消息会否在二级市场掀起惊天巨浪呢？我们拭目以待！

　　一、联手法航能否掀起惊天巨浪？

　　法国航空公司日前公开表示，其与南方航空成立合资公司的计划将在本月会有确切的消息公布。法航公关部负责人表示，法航拟与南航组建的合资公司将主要从事客运服务。合资公司由中方控股，法航一家的投资比例不得超过25%。同时，该合资公司的组建还要获得民航总局的审批。此项合作一旦能够达成，就意味着南方航空将成为国内航空公司中首个牵手国际航空巨无霸的上市公司，其良好的基本面已经得到了国际航空业的高度认同！而一旦计划成为现实，南方航空必将在二级市场掀起足以媲美江铃汽车(资讯 行情 论坛)的上涨狂潮。

　　二、受益油价回落、本币升值、

燃油税多重利好

　　公司为中国最大的三家航空公司之一，主营业务为国内和经批准的国际、地区航空客、货、邮、行李运输业务。作为我国航空业龙头，该公司连续三年的旅客运输量，每周定期航班数量，飞行小时，航线数目以及机队规模在国内各航空公司中排名第一。作为外债负债率最高的行业龙头，人民币快速升值将直接提升公司的业绩，同时在我国飞机燃料原油严重不足，大量依靠进口的情况下，人民币的升值还在很大程度上降低了进口成本，而国家在七月末出台的允许在境内飞行的航空路线征收燃油附加费的政策无疑将进一步缓解公司经营成本压力，在双重利好的依托下，南方航空将不再负重翱翔，下半年业绩将有良好预期。此外,南航还不断加强与国内外航空公司的合作,共同构建全球货物运输网络,提升全球市场竞争力。国内旅游业的快速发展、中国入世、2008

北京奥运会、西部大开发战略以及国内航空公司联合重组,都将促进中国

航空运输业的发展,我国国内航空运输市场需求将保持旺盛的增长势头。据民航总局预测,今后二十年我国民航运输总周转量的平均增速将达到10%以上，民航运输市场的发展空间巨大，为公司二级市场股价带来极大的想象空间，投资者可积极关注。