南方航空(600029)：升值+降价 引发反弹

　　辽宁证券

　　股改炒作生生不息，股改相关概念一直是市场上最炙手可热的热点，股改受益概念股国能集团(资讯 行情 论坛)连续飙升便是最好的证明。那么谁将成为下一轮新股改概念炒作中的新龙头呢？南方航空(资讯 行情 论坛)(600029)民航总局指名要求股改后保持国有控股地位、大股东随时可能进行增持以取得绝对控股权、国外媒体抢先报导即将与国际航空龙头 法航联手、海富通收益基金3个月3000万悉数被套，大幅飙升值得期待！

　　投资亮点一、

人民币升值引来巨额汇兑收益

　　自7月21日中国人民银行宣布人民币汇率机制改革以来，人民币对美元汇率水平总体处于上扬态势，9月1日收盘价创出最高水平，达到1美元对人民币为8.0949元。人民银行9月1日15时35分发布的人民币汇率交易收盘价公告显示，银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价为1美元对人民币为8.0949元。相比7月21日调整后的1美元对8.11元，人民币汇率水平上升了151个基点。汇率的一升再升无疑对南方航空构成了重大利好！南方航空主要以美元融资租赁或银行贷款的方式购买飞机，在航油、航材租赁、购买以及大修等方面有大量的美元交易和外债，而且国际航班在国外机场的起降费等都使得本公司在人民币升值过程中直接获益。目前人民币已经升值了2%以上，而只要人民币再升值3个百分点，则将会为南方航空的每股收益最少贡献0.12元！作为昔日人民币升值概念的主打龙头，在消息面萌生巨大升值预期的情况下，南方航空的再度启动乃是众望所归，其能否再现连续拉升的雄风我们将拭目以待！

　　投资亮点二、油价下跌引发成本大幅下降

　　石油输出国组织不断增产，美国政府不惜启用战略石油储备，目的都是为了平息日益上涨的油价。与此同时，新的石油产能正在构建，这将极大程度地缓解石油供应紧张的局面。市场对国际油价的回落已经有所预期，对持续超跌的航空股来说将构成直接的重大利好，后市对其展开炒作已是大势所趋。而且，我国也先后出台了多项政策优惠以减少石油涨价给航空公司带来的成本压力。自去年以来占航空公司总成本1/3的航空油料价格就持续攀升，但由于我国经济高速稳定发展，特别是2004年以来，国家出台了一系列相对有利于航空业发展的政策，如航空基准票价上调、民航基础设施建设基金的取消、航材进口关税税率的下调等，这些都将为航空业的良性发展创造较为宽松的政策环境。日前，国家发改委和民航总局决定从8月1日到12月31日，允许航空公司在国内航线恢复收取燃油附加，可以说航空股已经充分消化了国际原油涨价的压力，即将步入新的发展阶段！而对于南方航空而言，公司还有着另一不为人知的成本优势！公司拥有一部分国际航线，飞机可以在境外加油，而境外油价较境内偏低，完全可以节省燃料成本，因此其成为航空板块的龙头可谓是当之无愧！

　　投资亮点三、收购增加国内航线网络优势

　　南方航空拥有国内规模最大的航机数量、航线网络及最大的客运市场份额，重组新疆航空和北方航空之后，公司形成了以北京作为运营中转中心的大三角结构，巩固了国内航线网络优势。在二级市场上，公司最新公布的中报显示，海富通收益增仓3000万股，上证50(资讯 行情 论坛)、社保103组合也有不同程度的增仓，目前均严重被套。南方航空前期受市场打压股价创历史新低，随后在强大买盘的作用下，底部重心不断抬高，即将突破小圆弧底形态，未来有着极为强烈的补涨要求，投资者可重点关注。