G苏宁：强于大市

　　长城证券研究员徐文峰继续维持G苏宁(资讯 行情 论坛)“强于大市”的投资评级。

　　他的理由如下：1、2005年上半年公司共计新增连锁店65家，置换一家，保持高速增长势头，公司的发展基本符合预期。

　　2、由于连锁网络规模的扩大和完善，为供应商提供综合服务的能力不断增强，供应 商借助公司连锁网络体系将其商品推向市场的广度和深度不断提高，供应商支付的促销费、场地费等均有较大幅度的增加。

　　3、由于气候原因，公司空调销售所占比重下降，但小家电及数码、IT产品销售增长迅速，同比分别增长101.72%和154.06%；冰洗、彩电音像的销售额分别增长69.90%和76.55%。

　　4、公司有效化解了租金水平上升对于公司发展的负面影响；由于公司快速扩张，前期投入较多，期间费用出现较大幅度的上涨，营业费用和管理费用同比增加110.06%和109.05%。

　　5、我们维持对于公司05、06、07年每股收益1.65元、2.46元和3.35元的盈利预测(按中期10送8股实施前股本计算)。鉴于公司良好的业绩和成长性，以及再度大比例送股之后流动性将大大加强，维持对于该股的“增持‘评级。