宏源证券(000562)：股改受益赶超岁宝

　　万联证券 张锐

　　在股权分置改革的大环境下，一旦未来法人股可以流通，拥有巨量上市公司法人股的品种其资产重估增值潜力将直接可以兑现，因此在对上市公司资产重估的过程中，除了对房地产等不动产进行重估之外，对长期投资项目中的法人股股权投资的重估也是相当有意义的。因此，目前的市场就属于法人股投资群体的表演舞台，岁宝热电(资讯 行情 论坛)因为持 有1.5亿民生银行(资讯 行情 论坛)股权出现连续涨停,国能集团(资讯 行情 论坛),五矿发展(资讯 行情 论坛),陆家嘴(资讯 行情 论坛)等等都是因为因为持有其它上市公司的股权而走强。在市场预期股改即将全面铺开的情况下，这种长期股权投资因为全流通预期而增值的想法成为了主力资金关注的重点，未来市场将围绕股改题材进行更深入的炒作，因此，对于在股改政策中直接收益，并巨量持有上市公司股权的品种将不断得到市场资金的重点挖掘，其中，作为股权分置改革中的保荐机构，在面临证券市场逐步复苏的背景之中，如果再巨量持有上市公司股权，它必将成为股权分置改革利益分享盛晏中最引人注目的狂欢者。宏源证券(资讯 行情 论坛)(000562)落入了我们的视野：

　　一、持有上市公司法人股近1.5亿股，未来有望获得巨额收益

　　公司现持有上市公司非流通股股权合计1.53亿股,分别是祥龙电业(资讯 行情 论坛)法人股1.1亿，新大洲2458.72万,圣方科技法人股1300万,大地基础(资讯 行情 论坛)569.60万股。在全流通成为不可扭转趋势的背景下，其增值潜力有望上亿元,公司的价值已不能用目前的股价来衡量。特别是在当前市场主力资金重点挖掘持有其它上市公司股权个股的操作机会之时，宏源证券以持有1.5亿股股权不得不引起我们的特别关注。

　　二、直接受惠股改，业务机遇显现

　　众所周知，管理层明文规定每个股权分置试点公司需要三位保荐人，所以即将全面铺开的股权分置改革无疑将给具备保荐人资格的公司带来巨大的业务机遇，公司已经被确立为股权分置改革的保荐机构，目前市场现有1300多家上市公司，当股权分置改革全面铺开的时候，每单此类业务可以收入200万元以上，市场非常庞大，这无疑对宏源证券带来直接利好。

　　三、国家多项政策扶持，券商面临重大机遇

　　《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的意见》出台后，证券市场重新受到国家管理层的高度重视。券商集合理财细则的推出，以及近期央行开始对证券业伸出援手，拓宽券商融资渠道，支持汇金公司、建银投资用市场化手段对重点券商实施财务重组，7、8、9月份都会有一批券商获得注资以解决流动性问题。再结合此前6月证监会风险处置办发布的《证券公司风险处置条例》(建议稿)中的思路，"行政重整"将成为证监会重启券商重组大幕的主要手段之一，不外乎四种方式：央行再贷款、直接注资、直接增资扩股、先减资做实注册资本，必要时再增资。本周四再出规范类券商评审启动，一批重点创新方案将获论证等等信息都表明在国家多项政策扶持之下，宏源证券等券商概念股将面临重大机遇。

　　四、金融创新，背景深厚

　　中国正处于资本市场制度创新和金融产品创新的改革过程中，将给公司带来发展机遇，公司第一大股东--中国信达资产管理有限公司，不但资本实力雄厚，在国内资本市场中地位甚高，常常走在我国金融改革,金融创新的前沿,蕴涵较多的炒作题材。2004年，国务院给了资产管理公司三大政策：允许资产管理公司进行商业化收购；允许接受国有企业委托的不良资产处置；对抵债资产可以进行投资和处置。资产管理公司转型迫在眉睫。信达已经提出的战略是：向商业化的专业资产处置公司转型，成为以不良资产处置为主业，同时具有资产管理和投资银行功能综合性的资产管理公司。而信达的不良资产越处置越少，要往投资银行方面靠拢，就需要积累经验、人才，打造品牌。由于公司是国内最先上市的券商概念股之一，在众多券商中属于资产质量不错的企业，同时公司还大举扩张，收购了浙江省信托，将触角伸向了最具发展潜力的浙江地区，以收购的方式占据了浙江的市场份额，因此宏源证券承担这个功能是当之无愧的。

　　五、 量能充沛 欲掀新升浪

　　宏源证券(000562)经过前期的冲高回落后,股价回试60日线后得到强力支撑,中短期均线已呈多头排列,且KDJ,MACD等多项指标发出买入信号,预计该股短期内会出现持续的放量上攻走势。从月线的角度看该股已形成了大的双底形态，目前也已蓄势待发。建议投资者对于该股密切留意，短期的井喷走势一触即发。