非流通股增值备受关注

　　□河北证券　曲文波

　　周二大市弱势整理，成交量萎缩，但我们仍可以发现，市场存在着一个明显的热点。下午两点之后，岁宝热电(资讯 行情 论坛)强劲拉升，封于涨停。华联股份(资讯 行情 论坛)、东方集团(资讯 行情 论坛)、烟台冰轮(资讯 行情 论坛)、新希望(资讯 行情 论坛)等个股紧随其后，纷纷走强，位于涨幅榜前列。这些个股的走强在大盘调整之时更能吸引市场 的注意。

　　仔细分析之后可以发现，他们有一个共同点，就是持有大量上市公司非流通股：比如岁宝热电持有民生银行(资讯 行情 论坛)15742万股，为第十大股东，东方集团也持有民生银行34204万股，为第三大股东，新希望持有民生银行43455万股，为第一大股东，华联股份持有华联综超(资讯 行情 论坛)4534万股，为第二大股东，烟台冰轮持有烟台万华(资讯 行情 论坛)1088万股，为第四大股东。这种持股结构在目前股改的氛围下，提供了市场的想象空间，因而也吸引了短线资金的关注。

　　从近期大盘的走势看，股改题材是市场毫无疑问的一条主线。以轮胎橡胶(资讯 行情 论坛)、氯碱化工(资讯 行情 论坛)为首的上海本地股短期暴涨，也是由于股改方案短期即将推出的预期，还有G天威为首的G板块填权走势。因此，要想在短线市场上获得收益，无疑要紧随股改的题材，而上市公司非流通股增值概念就是具有潜力的题材。

　　从股票的内在价值角度进行考察，上市公司非流通股蕴含着价值增值契机。在股改之后，原来无法上市流通的非流通股变成流通股，非流通股东必定是最大的赢家。而这些公司由于拥有大量的非流通股，在这一过程中会有具大的投资收益产生。以岁宝热电为例，在会计政策上，企业对外投资不超过被投资单位权益份额20%，且不对被投资单位构成重大影响的，一般适用成本法。岁宝热电对民生银行的该笔投资就一直采用成本法处理，投资权益被严重低估。岁宝热电持有15742.35万股民生银行的股份，在公司资产负债表上反映出来的仍是当初原始投资的5050万，折合每股仅仅0.32元左右。一旦这部分股票上市，价格不会低于民生银行的每股净资产，估计在4元以上，这就意味着可能增加岁宝热电的净资产近6亿元。因此，相对于目前该股的股价水平，后期的想象空间是巨大的，因此，该股才走出了连续长阳的走势。

　　除了以上提到的个股外，还有一些个股也具有非流通股增值概念，值得我们关注。如上实发展(资讯 行情 论坛)(600748)拥有浦发银行(资讯 行情 论坛)6150万法人股，为浦发银行的第十大股东。大众交通(资讯 行情 论坛)持有交大昂立(资讯 行情 论坛)、巴士股份(资讯 行情 论坛)、光明乳业(资讯 行情 论坛)，中大股份(资讯 行情 论坛)持有三花股份(资讯 行情 论坛)、G中化(资讯 行情 论坛)、招商银行(资讯 行情 论坛)，华资实业(资讯 行情 论坛)持有华夏银行(资讯 行情 论坛)等。

　　对于该板块的操作，建议还要关注公司的基本面。尽管由于非流通股增值会有预期的巨大收益，但实现的时间在一年之后，实现的方式和过程也存在不确定性。因此经过拉升之后，一些个股的短期价值被提前挖掘，后期的走势还是与该公司的基本面相关。所以操作上要把基本面、升值潜力和股价综合起来考虑。