华微电子(600360)：小盘绩优 业绩再翻

　　浙江利捷

　　投资者可曾记得士兰微(资讯 行情 论坛)04年井喷的火暴行情？18元的价位直线拉升至49元，10送10除权后的价格也一直稳定在14元一线。疯狂程度自不必再说，单从拉升原因上我们可归纳两点：其一就是业绩的高速增长；其二就是高比例送股，其实就是这么简单。事情过去了一年有余，投资者或许已经淡忘，但作为一直追踪场内牛股的我们却不能忘记。 时至今日，与当年士兰微几乎完全相同的华微电子(资讯 行情 论坛)出现时，我们不得不惊呼，第二个比肩士兰微的超级黑马即将诞生！

　　为什么我们敢如此断言呢！当然是有深刻的原因的。

　　投资亮点之一：东北开发 受益无穷

　　政策扶持、资产重组等三大积极因素将推动东北股局部热点黑马此起彼伏。近年来，各级领导对振兴东北老工业基地倾注了极大精力，今年年初中央还安排了610亿元国债资金投向东北的100个项目，所以东北大开发有望成为继西部大开发之后的又一伟大工程。特别是国务院总理温家宝多次亲临东北考察并发表重要讲话，为东北地区定下了前进的基调。其次税收优惠支持东北全力改革。在东北优先推行从生产型

增值税向消费型增值税的改革，使得东北地区的受益单位更进一步扩大。而华微电子地处吉林，乃东北开发核心地域，而华微电子之所以业绩蒸蒸日上，与东北大开发政策是密不可分。

　　投资亮点之二：小盘绩优 业绩再翻

　　2004年，公司实现主营业务收入4.32亿元，同比增长16.37%；净利润4365万元，同比增长14.40%；每股收益0.37元。2005年一季度，实现主营业务收入1.32亿元，同比增长45%，净利润1866万元，同比增长约167%，每股收益0.16元。2005年中报显示，公司实现主营业务收入28，581.54万元，比上年同期增长53.54%，其中：成品销售实现21，688.32万元，比上年同期增长45.93%；芯片销售实现3710.50万元，比上年同期增长38.88%；实现净利润4255.71万元，比上年同期增长129.58%；股东权益70，158.66万元，比上年同期增长10.14%；每股收益达到0.36元。假设2005、2006年销售收入年增长10%；半导体功率器件业务的综合毛利率维持在37%；期间费用率维持2004年平均水平；合资项目产生投资收益2005、2006年分别为500万、1000万元。预测华微电子2005年年报将达到0.60 元，2006年为0.80元。如此增长速度预示着华微电子必将创造更辉煌的明天。

　　投资亮点之三：股改概念 方案优厚

　　随着第二批42家股改公司的悉数高票通过，投资者对即将大规模铺开的股改有了更深的预期，也正是因此，一些准股改概念股出现了近华微几乎疯狂的狂飙行情，这其中以上海本地股最甚，但随着这批个股的短线风炒，空间被极大的压缩，而真正具备了优质的上市公司显然还没有被充分挖掘，比如说华微电子。公司在10送10之后再推股改，按目前小盘股改公司平均10送3股推算，届时公司的股改方案绝对不会低于这个平均水平，因此持股比例大幅上升的流通股股东因此也就享有更多的利润分配权。

　　投资亮点之四：外资背景 亚洲龙头

　　公司目前已经成为中国功率半导体制造的龙头企业，2004年10月，华微电子与快捷半导体签署《来料加工合同》，合同期限5年。华微电子将得到快捷无偿提供的部分设备、技术，在公司持股92%的麦吉珂半导体公司现有5英寸线基础上为快捷提供功率器件代工服务。麦吉珂公司目前已处于安装调试阶段，预计2005年二季度开始投产。2004年10月，公司发布公告为快捷半导体提供代工服务，制造MOSFET和双极功率产品。据Gartner统计，快捷半导体在亚洲和中国的功率半导体市场份额均为第一，2003年，其在亚洲的份额为14%，在中国的份额为12%。随着合作项目的进一步深入，华微电子必将再度称雄亚洲市场，造就一代龙头企业。

　　投资亮点之五：新项投产 产能井喷

　　据权威机构预测，中国目前已经成为全球最大的功率电子器件市场，2004年其市场规模已经达到212.96亿元，其在全球市场中所占份额已经超过25%。预计未来5年其市场还将以15%左右的速度增长，华微电子作为行业的龙头企业有望获得长足的发展。公司拥有1条3英寸线、2条4英寸线、1条5英寸线和1条6英寸线，产能为3英寸线36万片/月，4英寸线163万片/年，5英寸线27万片/年和6英寸线7.2万片/年，其中包括控股子公司麦吉柯的三条生产线(4、5和6英寸)。母公司的3英寸线用来生产彩电用产品，4英寸线用来生产光源用和机箱电源用产品。麦吉柯为快捷半导体提供代工服务，目前5英寸线已经为快捷提供代工服务，产量正在爬坡中，在未来2006年公司的一大举措是引进仙童在韩国的6英寸线，该线产能80万片，目前开工率是100%。这些生产线将在未来5年逐步发挥效益，从而使未来5年的增长都有保证。

　　投资亮点之六：一代天骄 比肩士兰微

　　电子元器件行业的龙头黑马士兰微当年从17元的价位直线拉升至49元，即使在10送10送完股之后的今天，该股的价格也一直稳定在14元一线。而士兰微之所以那么牛主要是以下两点原因：其一就是业绩的高速增长；其二就是高比例送股。时至今日，当我们看到与当年士兰微无论从行业还是地位几乎完全相同的华微电子时，我们是一阵的狂喜。为什么呢？我们仔细地比较一下投资者即可知道其中的奥秘：股价：华微电子13.80元，士兰微14.30元，每股收益：华微电子0.36元，士兰微0.12元；每股净资产：华微电子5.95元，士兰微2.81元。不比不知道，一比吓一跳，无论从哪个角度看，华微电子都比士兰微更加优秀，可士兰微呢？居然能造就那么狂飙的行情，可见，华微电子这只潜伏的黑马一旦爆发将是什么样的狂牛行情。所以我们不能不惊呼，第二个比肩士兰微的超级黑马即将诞生！