首放：股改热点降温 选股方向紊乱

　　8月29日深沪市场双双大幅调整。沪指连续跌破了5日以及10日均线，最低点达到了1147.93点，尾市指数有所回升，但仍旧以一根中阴线收盘。同时成交量有所放大，由于宝钢权证近10亿元的金额，沪市金额达到90亿元。两市相加超过了150亿元，较上周末有所增加，表明多方在下跌的过程中有一定的抵抗行为。

　　对于后市，笔者认为，经过前期的连续上扬，政策利好以及技术反弹所凝聚的做多 动力已经得到了较好的释放。多方需要一段时间的修整才能够重新积攒做多动能。短期看沪指仍将有向下寻求支撑，尤其在半年线附近。

　　热点匮乏制约行情股指在短期快速拉升之后，面临较大的技术性调整压力。在基本面没有实质性改观的条件下，热点匮乏成为市场继续活跃的最大制约因素。

　　本轮行情的题材炒作核心就是股改题材，G股系列的率先上扬引发了题材的整体炒作，最典型的就是上海本地股。部分个股连续上扬甚至涨幅达到了200%，其他的板块如深圳、中小板、江苏、贵州、A-H股、A-B股等个股炒作都与股改有或多或少的关系。但是经过连续的上扬之后，股改题材的炒作面临极大的技术调整压力，纷纷进入整理周期。

　　同时，挖掘新概念的难度也已经越来越大了，而市场还没有找到新的能够激发市场人气的整体性热点。纺织板块由于中欧

纺织品贸易谈判而出现了一定的炒作，但明显跟风盘很小，不具有领涨的作用。

　　G股走弱影响甚大股改试点股的炒作激发了股改概念的炒作。但是，近期G股板块明显弱于大盘。

　　同时，G股所有的机会都在停牌之前，停牌前买进的投资者或多或少都有一定的获利，复牌之后买进的投资者基本全部亏损，盈利的个股极少。

　　笔者认为，这种现象对市场的中期发展明显不利。如果G股始终保持这种弱势，不能给投资者带来获利的话，那么市场的炒作就失去基础。

　　股改要真正成功，需要营造市场获利的氛围。只有完成股改的股票能够持续上涨，那么市场才会有吸引力。

　　笔者认为，如果完成股改的股票都长期下跌，那么市场的信心将受到打击。因此近期G股板块走弱使后市行情失去了炒作的方向。

　　基金始终观望从本质上来看，本轮行情的炒作仍是基于技术面长线超跌而引发的反弹。

　　同时题材概念的挖掘则是推动超跌反弹行情发展的发动机，但中长期来看，基本面的不确定仍极大地制约了行情的发展，以基金为首的主流机构资金始终观望。

　　从目前整个市场的基本面环境来看，有以下几个因素：

　　首先，油价继续走高的趋势没有结束，大多数中下游行业的利润仍将受到侵蚀。

　　其次，房地产行业的调控风险仍然存在，对经济的负面拉动作用不容忽视。

　　再次，基于

人民币升值预期，长期看，

汇率调整对净出口的影响是不可避免的，一旦净出口出现下降，GDP从而企业利润下降的速度可能是很快的。

　　目前市场从基本面选择投资品种的空间仍然十分有限，在很大程度上制约了基金的操作，也制约了蓝筹股的行情，进一步制约了指数的空间。

　　作者：本报特约作者　首放　发自北京