涪陵电力(600452)：低价水电 价值重估

　　湘财证券

　　周一沪深两市弱势盘跌，沪综指再次运行至10日均线下方，盘中主力启动低价股和T类股补涨，难以聚集市场人气，中国石化(资讯 行情 论坛)的变脸走势也给市场短线形成压力，市场热点难以有效延续，股指仍将弱势震荡整理。此时，可重点关注，底部扎实的低价资源类企业，如涪陵电力(资讯 行情 论坛)(600452)。

　　公司是我国西部地区的大型水利电力企业，也是水利部三大地方电网企业之一，垄断优势十分明显。公司2005年上半年完成购电量68，000万千瓦，比上年同期又有所增长，同时电价上调也使得公司净利润大幅增加，这都为公司主营业务持续稳健发展奠定了坚实的基础。众所周知，西部地区拥有我国2/3以上的水资源，而由于历史原因，该地区的一直未得到全面开发。公司积极抓住这一历史机遇，近年来通过主营业务资产收购，建立了涪陵电网同重庆、贵州及周边重点电源之间的专用输变线路通道，增强了电网安全稳定性，提高了电网供电能力。

　　此外，公司还利用募集所得资金加强电力设施的建设，其主要建设项目为：涪陵秋月门(大堤)110KV变电站工程；涪陵李渡110KV变电站工程：涪陵董家湾110KV变电站工程；涪陵城市电网建设与改造工程以及涪陵公园110KV变电站工程等。这5个项目的投产将使得公司的供电能力出现翻倍的增长，公司也因此具备了较强的后续增长潜力好。在我国对电力的需求不断增大的情况下，公司的盈利前景得以体现，公司05年第二季度业绩比第一季度有了成倍的提高。加之现在油价又创新高，对水利电力企业将构成长期利好。

　　该股前期涨幅明显弱与大盘，近期调整幅度有限，而成交量却逐步放大，股价温和小幅攀升，后市将加速拉升，短线突破在即，可重点关注。