锦化氯碱：电石替代石油 替代能源概念

　　大通证券 董政

　　国际石油价格持续高烧，石油价格高涨虽然让石油巨头赚得钵满盘满，但对于石油下游的石化行业却苦不堪言，因此寻找石油的替代品正是高油价时代的重要思路。于是在证券市场上，包括酒精汽油概念股，已出现大幅上涨。而油价的高烧，同样也火了另一石油替代行业——电石PVC。而目前A股市场上电石PVC板块已出现整体业绩增长的势头，其在石油价格 大涨背景下的立竿现影效果已超过酒精汽油概念，毕竟后者只是概念炒作，尚未提升公司业绩。而锦化氯碱(资讯 行情 论坛)(000818)，正是一只从事电石PVC的巨头，可谓替代能源概念。

　　资料显示，PVC行业是资源和能源依存度高的产业，现阶段，我国PVC生产主要有乙烯法和电石法两大工艺。乙烯法以石油作为原材料，电石法以电石作为原材料。近年来，由于国际

原油价格持续上涨，乙烯法生产的PVC面临全行业亏损局面。比较而言，电石法PVC的主要原材料为石灰石、盐卤，煤、电作为能源，相对不断高企的乙烯法，

石油价格上涨使使用电石法生产PVC的企业优势体现出来。同时，由于电石在我国并不是稀缺资源，供应相对宽松，而石油价格已与国际市场接轨，所以，

国际油价的高企在一定程度上显现了电石法为产业链起点的上市公司成本优势，因为可以以更低的成本参与到化工产品的竞争中，这就是电石PVC板块个股如湖北宜化(资讯 行情 论坛)、南化股份(资讯 行情 论坛)、云维股份(资讯 行情 论坛)等业绩优良并且同比增长的重要原因。而锦化氯碱(000818)正是一只股价破单位净资产的电石PVC巨头。

　　公司是东北地区化工龙头企业，目前主导化工产品环氧丙烷、聚醚产能位居亚洲首位。其在国内市场占有率在20%左右，拥有较大的市场份额。公司还与北京高科共同出资设立辽宁北方锦化聚氨脂有限公司，大举介入TOI项目，市场前景极为广阔。由于公司PVC生产是采用电石法，石油价格的上涨使得乙烯法生产的PVC面临全行业亏损局面，而电石法生产PVC的成本优势相对就十分突出。因此公司所从事的电石法生产PVC领域有望在高由价背景下替代乙烯法生产PVC，公司具有了典型的替代能源概念。

　　走势上该股在3元附近强势整理两周，目前已具备再次发力上攻的潜力，值得密切关注。