中兴通讯：堤内损失堤外补

　　中兴通讯(资讯 行情 论坛)(000063)2005年上半年业绩：净利润68766万元，每股收益0.72元，每股净资产10.02元，净资产收益率7.15%，拟不分配、不转增。

　　点评：

中兴通讯是国内通讯设备制造业的龙头企业之一，近年来一直呈现良好的高速增长。2005年上半年，受电信业重组和3G牌照发放等不确定因素影响，中国电信业固定资产投资与去年同比有一定程度下滑，特别是国内运营商为迎接即将到来的3G产业化，放缓了对 CDMA、PHS、GSM等无线通信类产品的投资力度，行业投资的萎缩使通信设备制造商在内的总体销售额有所下降，此外，公司手机产品因为行业竞争加剧，其毛利率由去年的21.8%下降到今年的15.4%，受此影响，公司在国内的主营收入同比下降26%。然而东方不亮西方亮，由于跨国运营商加大了对新兴市场的投资力度，拉美、非洲等新兴市场的发展空间明显加大，为此中兴通讯不断加大国际市场的开发力度，其中CDMA产品在国际市场的销售呈较好的增长态势；光通信产品在巴基斯坦、印度得到规模性应用；NGN产品在葡萄牙、美国、香港等地得到商用；GSM在尼日利亚、阿尔及利亚等国大幅增长，由此公司实现海外销售收入31.47亿元，同比增长131%，占到总销售收入31%。最终，公司在主营业务收入减少13%的同时，净利润却增长了34%。从未来发展看，随着下半年中国电信业重组和3G牌照发放等因素趋向明朗，国内运营商将会适当提高固定资产的投资力度，公司作为全球为数不多的全系列3G设备的厂商将会有所受益，未来业绩将有一定增长，因而操作上建议继续持股。

　　(紫／编制)(来源：金羊网）