京能热电(600578)：股改引爆大涨行情

　　国海证券 张天鸿

　　随着股权分置改革指导意见的发布，股改有望进入大面积推广阶段，新一轮的“寻宝游戏”拉开帷幕。除了中小板和两市本地股继续关注外，对于股权结构严重失衡的个股如京能热电(资讯 行情 论坛)(600578)，因其股改意愿强烈更值得关注。

　　北京的电力销售历来位居全国之首，而京能热电(600578)作为北京地区的主要供电单位，其盈利能力必然要受到奥运的拉动而增长。公司投资亮点如下：第一，地热资源大王。公司原控股股东北京国际电力开发投资公司和北京市综合投资公司合并重组成立北京能源投资集团有限公司，公司43%的股权无偿划转给北能，北能将成为公司控股股东，北能投资堪称北京市“地热资源大王”，在开发利用地热能、风能、

太阳能等多方面，处于北京市行业垄断地位，倍受政策扶持。第二，子公司重拳出击风能。公司出资3.3亿元对国华能源增资(拥有15%股权，为第二大股东)，根据其源战略规划和风电发电发展规划，风电是近期投资重点，现正在开发的和计划开发的风电项目有：河北省尚义县满井风电厂、内蒙古锡林郭勒盟辉腾梁风电厂、广东省集华风能公司等。其中广东集华风能与荷兰荷丰公司签署了上述风电项目的CDM申请合同。第三，股改意愿强烈。公司股本结构较为特殊，其中非流通国有股占到公司总股本的80%以上，而最近上海本地股就是由于股本结构特殊，对市场赋予支付高对价的想象空间而大幅走强，轮胎橡胶(资讯 行情 论坛)等个股更是在10个交易日走出翻倍行情。因此，公司这样的股本结构，股改意愿强烈且具备支付高对价的能力。随着公司#4号炉烟气脱硫改造项目、天燃气燃气蒸汽联合循环发电等多项募集资金项目的建成达产，公司将进入新一轮的快速发展阶段。

　　二级市场上，该股集超跌低价、次新、科技、奥运、环保和新能源等诸多题材于一身，业绩优秀且稳定增长，具备中线牛股潜力。走势上，该股在弹明底部后就一路温和放量小幅上涨，主力资金吸纳迹象十分明显。在股改春风的吹扶下，该股有望走出爆发性上涨行情。