秦洪：G股低迷过后 机会即将来临

　　虽然近两个交易日A股市场已出现了明显的止跌企稳征兆，但G股走势依然低迷，甚至出现了G人福、G上港、G郑煤电等G股首日复牌就贴权的现象。虽然炒作股改概念股，更多的是短线炒作预期，但变G之后所存在的优秀企业的价值低估现象值得我们重视。

　　G股越走越弱

　　G股板块前期走势非常抢眼，虽未持续大涨，但实际涨幅却让投资者垂涎不已。比如G龙盛，自动除权参考价为3.6元，但当日的收盘价为4.59元，名义跌幅为8.93%，实际涨幅却达到27.5%。类似个股尚有G苏泊尔(资讯 行情 论坛)、G苏宁等。

　　但想不到的是，上周以来，G股走势越来越弱，上周五开始出现自动贴权的走势，G人福的自动除权参考价为3.64元，但收盘价为3.29元，首创股改方案实施后的贴权记录，昨日则扩展到G上港、G郑煤电等个股，看来G股板块的走势正在走下坡路。

　　低迷事出有因

　　股改概念股的炒作，可以划分为股改前的对价预期阶段以及股改后的价值再挖掘这两个阶段。前者受到市场热钱关注的可能性更大一些，后者则受到上市公司基本面的影响更大一些，而反观目前基本面，形势自然一片大好，但也存在着高油价的冲击以及产能过剩等诸多隐忧，如此一来，股改过后的G股们就难以得到资金的青睐，走势自然就暗淡了许多。另外，不可忽视的是，股改方案出台之前，G股大多有极大的涨幅，那么，在股改方案实施之后，G股自然得忍受着资金撤离所带来的抛压。

　　低迷酝酿机会

　　从二级市场走势来看，短期走势固然受到市场各方面因素的影响，但中长线走势却受到上市公司内在价值的影响，尤其是股价低迷之后，价值的引力似乎更强大一些。在这样背景下，G股经过一段较长时间的低迷之后，一些存在价值估值优势的个股就存在一定的投资机会，这在昨日G长电(资讯 行情 论坛)的走势中显得较为明显，该股在昨日一路走高，收了一根中阳线，上涨2.47%。

　　在G股个股走势低迷之际，部分G股已有了一定的投资机会，这主要体现在两方面：一是有实质业绩增长的个股。比如G华靖，该股的半年报有10派5元的中期分红方案，目前的股息率达到7.24%，超过了5年期的长期贷款利率，极具估值优势。而据行业分析师推断，2005年、2006年G华靖每股收益可望达到0.71元与0.76元，目前的动态市盈率只有9.71倍与9.07倍，投资机会一目了然。类似的个股尚有G广控(资讯 行情 论坛)、G申能等电力股。二是类似于G宝钢(资讯 行情 论坛)等有承诺事项的G股。比如G宝钢承诺在未来3年的分红不低于0.32元，也就意味着以目前4.63元的市价推算，目前的股息率也达到了6.91%，也具有投资机会，这可能也是为什么QFII等机构投资者认为股改的承诺是天上掉下馅饼的原因。而且，也有一些上市公司承并有增持或回购股权，其实也就类似于向市场作出了未来一段时间内的最低价，比如说G三一就是如此，日前其公告称，截止8月17日，三一集团从二级市场共计增持G三一1031.75万股，G紫江(资讯 行情 论坛)也有公告称紫江集团已购买600万股社会公众股，并自愿锁定，这其实就从一个侧面说明了G股板块的另一个投资价值，那就是控股股东比较注意公司的市价变化，这也就是“市值价值”———上市公司的控股股东开始重视二级市场的价格变化，因为这涉及到市值的变化以及公司的形象。 

    江苏天鼎 秦洪