广州万隆：权证面临的回调压力不容忽视

　　广州万隆

　　在本轮股改行情中，轮胎橡胶(资讯 行情 论坛)、氯碱化工(资讯 行情 论坛)最大涨幅分别高达267%，256%，其疯狂程度令人惊叹。不过，宝钢权证(资讯 行情 论坛)仅仅两个交易日的表现，毫不逊色于前者。首个交易日不但以1.263元涨停，而且封停买单达到一个多亿份。今日更是一度冲击1.83元，涨幅高达44.8%。

　　尽管此前对权证开盘价的猜想众说不一，但多数在1元以下，以0.6元——0.8元为区间，1.263元的价格显然远远出乎市场的意料。可以说，在目前大盘缺乏热点的调整期，权证凭着其高杠杆性、T＋0交易的特性，吸引市场较大的关注和逐利资金。

　　收益和风险总是相互伴随的，高风险将在权证过度炒作中不断提高。主要有以下几方面：第一，管理层推出权证的初衷，是为了活跃市场人气，有利于股权分置的顺利进行。同时为了防止过度的炒作，对权证实时监控，并作了相关的规定。如同一基金管理人的全部基金持有的同一权证,不得超过该权证的10%；上证所在每日开盘前公布每只权证可流通数量、持有权证数量达到或超过可流通数量5%的持有人名单。

　　第二，据统计，基金持有宝钢权证数量达45%，对权证走势的影响力最大。但基金持谨慎的态度不在少数，有的基金公司还对权证投资设立了层层审批程序，如规定一只基金持有的全部权证市值如超过资产净值的1%，需报经投资总监审批；如超过基金资产净值的2%，还需报投资决策委员会审批。

　　第三，机构普遍认为，目前权证1.581元的价格已远远偏离其价值，风险已经远远大于收益。德意志银行某投资A股的主管也称，尽管QFII对A股市场权证投资兴趣浓厚，但宝钢权证价格已严重高估。因此，在市场主力的看跌预期下，权证面临的回调压力不容忽视。

　　三十河东，三十河西。在权证交易火热的表现下面，大盘在悄悄在酝酿着下一轮领涨力量。在管理层加快股改的思想指导下，蓝筹股参与股改的态度发生了转变，积极性大大提高。因此，估值合理、对价高，具有稳定增长能力的公司，其投资价值将因含权预期得到进一步提升。对未来进入股市的社保基金、保险资金、企业年金、证券投资基金等主流增量资金而言，投资该类

股票，无疑是较佳的选择对象。