春晖股份(000976)：破净概念 潜龙在渊

　　第一证券 楼栋

　　周二大盘继续宽幅震荡，由于目前正处于第二批G股结束而全面股改尚未开始的真空阶段，前期火热的股改概念股有暂时退潮迹象。从盘中表现来位居涨停板的个股首推ST板块，该板块有27只个股封于涨亭，联动效应明显。该板块大多属于一元、二元股，而且股价走势落后于同期大盘，具有超跌低价特征。同时我们注意到除ST外只有两类个股能够保持涨停状 态。其一是昨天向大家推荐的钢铁板块，如本钢板材(资讯 行情 论坛)和大治特钢；其二是以黑牡丹(资讯 行情 论坛)、ST天纺(资讯 行情 论坛)、ST美雅(资讯 行情 论坛)为代表的纺织股。可见沉寂多日的纺织股正在点燃投资者参与激情。紧扣低价超跌和纺织两大市场热点，我们向投资者着重介绍二元破净纺织股春晖股份(资讯 行情 论坛)(000976)。

　　纺织业跻身新增利润最多五大行业

　　2005年1至7月，在纳入国家统计局统计的39个工业大类中，纺织业首次跻身新增利润最多的五大行业，实现利润总额188.7亿元，新增利润为63亿元，同比增长高达50.2%。专家认为，产销量快速增加和受煤电油运制约较少是纺织行业利润增加较快的主要原因。 一方面，

纺织品销售实现了国际、国内两个市场的快速增长。国际方面，尽管受到贸易摩擦的影响，还是保持了较快的增长速度。1至7月我纺织品出口达615亿美元，其中6、7两月出口均突破100亿美元大关，单月增幅分别达到27.8%和23.2%。国内方面，上半年，我国社会消费品零售总额29610亿元，比去年同期增长13.2%。而在限额以上批发

零售业中，吃、用商品类零售额同比分别增长16.9%和18%，而穿方面则增长20.5%，服装类更是增长21.6%，是历史上少有的高增幅。春晖股份是全国最大的涤纶长丝生产基地，也是全国纺织行业的龙头企业。受益于行业增长，中报显示公司主营收入同比增长99.28%，显示了良好的成长性。

　　公司新增利润增长点

　　春辉股份涤纶长丝年产量达12万吨，是全国最大的同类企业之一。长期以来,公司销售情况一直保持良好,业绩也稳定在较好的水平。多年来,公司注重以高新技术占领市场,"春晖"牌

商标为广东省著名商标，在化纤行业中具有很高的知名度，并占据相当大的市场份额。瓶级切片获欧共体(EEC)、英联邦(UK)和美国FDA卫生认证产品,不仅在国内市场供不应求,而且大量出口北美、西欧市场。目前,公司投建的国家重点发展的"特殊纤维熔体直纺技改项目"和"超细旦差别化纤维技术改造项目"已经完工,生产规模已提高至16万吨/年。尤其值得投资者注意的是公司于6月29日发布公告以9320万元的价格竟拍收购联新(开平)高性能纤维公司30%的股权，联新公司2004年的净利润为5180万元，可以为公司贡献高达1554万元的投资收益，成为公司重要的利润来源。在其支持下，公司盈利能力显著增加，前景看好。

　　从二级市场看，春晖股份(000976)中报显示该股净资产为2.47元，而截止周一收盘，该股股价为2.04元，低于净资产21%。如此低廉的股价一方面凸现投资价值，另一方面一旦该股实现股改将触发大股东增持行为，从而引发抢筹狂潮，对二级市场股价走势将形成很大的刺激作用。从近期量能情况来看，场外资金入主迹象明显，随着短期调整的到位后市有望再度爆发拉升行情。