市场热点面临切换 关注成长与价值主题

　　天一

证券研究所　　张冬云

　　上周沪深股市呈现先扬后抑格局，沪综指在盘中突破1200点整数关口后，出现显著向下调整行情，不过由于市场成交量依然维持在非常活跃的水平，预计调整幅度不会太深。笔者认为，在调整过程中，市场将实现热点切换，预计成长与价值两大主题将替代超跌低价品种，成为新的市场主流热点。

　　成长主题下关注两大板块

　　新科技股:具备走强基础。尽管近两个交易日大盘出现显著调整，但一批具备实质性炒作题材的科技股却不跌反涨，如威远生化、华神集团、海虹控股与中信国安等科技股，其股价短线表现异常出色。就后市来看，预计科技股将面临持续走强机会。首先，在经历数年的实践与探索之后，IPV6、网络游戏、新传媒与生物医药等新高科技子行业的盈利模式已逐渐成型，潜在成长空间非常大，有望为后市科技股的持续走强奠定坚实的基本面基础；其次，尽管目前科技股平均市盈率依然高于市场平均水平，但由于科技股板块前期已经经历了时间长达近五年的充分调整，在技术上已具备展开报复性反弹行情的盘面基础；最后，“百度

神话”也为沪深两市科技股打开了想象空间。具体机会方面，新传媒、网络游戏与生物医药等高科技子行业中的个股，如中信国安、G明珠、甬成功与华神集团等后市值得重点关注。

　　中小板:股改创造二级市场并购价值。之所以看好中小板后市运行趋势，主要有以下三方面的依据。第一，从2004年度及已公布今年半年报的中小板上市公司的整体业绩水平来看，中小板个股平均成长性明显超出市场预期。如2004年度中小板上市公司平均净资产收益率高达10.02%，平均每股收益高达0.47元；截至上周已公布半年报的中小板上市公司的平均每股收益也高达0.20元。第二，通过在二级市场上收购股份以争夺相关上市公司董事会的话语权，是国际成熟资本市场中极为热门的收购兼并方式之一，因此对于多属民营企业的中小板上市公司而言，其股改全流通后，潜在的并购价值将迅速提升。最后，从走势上看，中小板自去年6月份正式推出以来，已经历了非常清晰的“三浪”调整走势，前期该板块的整体走强，预示着中小板已成功筑底，而近日顺势调整后，将面临展开“主升浪”上攻行情的机会。七喜股份、凯恩股份与广州国光等个股后市有较大上涨潜力。

　　新价值投资主题下的机会

　　资源股:凸显“瓶颈”价值。全球性资源紧缺已成为阻碍新一轮世界经济快速发展的一大难题，作为世界经济体的重要一员，中国同样也面临资源“瓶颈”问题，有理由相信，沪深两市的资源类

股票具备阶段性上涨的潜力。此外，鉴于国内外资金依然普遍对人民币进一步升值有预期，因此具备保值、增值功能的资源类股票必将成为国内外逐利资本建仓的首要对象之一。例如煤、重金属与原油等行业上市公司对应股票，后市面临中线上涨机会。就目前来看，西山煤电、武钢股份与齐鲁石化等资源类股票后市值得积极关注。

　　金融股:股权结构国际化提升价值。近一年以来，国际实力资本战略性参股国内商业银行已成为我国金融行业的热门话题之一，如新桥投资成功入主深发展，并成为该行业第一大股东；花期银行已成为浦发银行的第五大股东；美洲银行首期投资25亿美元购买中央汇金投资有限公司持有的建银股份；近日，苏格兰皇家银行出资31亿美元购入中国银行10%股权，李嘉诚亦以7.5亿美元入股中国银行。这一切都充分显示出国际资本看好国内商业银行未来发展前景，而股权结构的国际化有望在一定程度上提升国内商业银行的估值预期；此外，近几年国内商业银行盈利水平稳步提高也是不争之事实。事实上，近阶段招商银行与民生银行等金融股股价所呈现的典型震荡上扬格局，已表明有战略性资金提前对金融股进行建仓，后市金融股应有较大上涨潜力。

　　新浪财经提醒：>>文中提及相关个股详细资料请在此查询