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中方信富
大盘在持续上涨之后出现放量下跌，上海市场成交量达到235亿，作为多年来仅比2002年6.24的天量略少的次天量，多空在触及到1200点之后的急速换手，表明部分投机性很强的游资类资金开始退出。一些题材性品种炒作可能因此受到遏制，市场很可能进入更为看重公司实际质地的新阶段。毕竟本轮行情升幅巨大的多是一些题材性品种与低价超跌品种，很多
优质股其实并未出现大涨，可能在下一阶段才成为投资者关注的对象。从公司本身质地与股改进程两大因素出发，我们建议关注
新华百货(资讯 行情 论坛)(600785)。另外本栏目重点推荐的宝钛股份(资讯 行情 论坛)本周再创新高突破11元价位，可见从行业背景角度挖掘有估值优势的长线品种，能使大资金获得成功，为此本栏目将在8月底和深圳瑞银资讯有限公司举办行业分析研讨会，以寻找下一只宝钛股份式的逆市黑马。
视点之一，上升行情告一段落，进入阶段性调整。最近几天我们一直在技术上和基本面方面强调要注意市场出现大幅震荡所带来的风险，要求投资者谨慎对待目前高位震荡的走势。近期沪市一直在1160点—1192点之间进行整理，以寻求突破方向。今天早盘，市场如多方所愿在欢呼声中出现了向上突破的行情。然而好景不长，1200点稍一露面即遭到空方的无情打压，带量下跌，将股指一气打下55个点，终盘以1148点报收。沪市1160点的跌破将意味着沪市六天以来的平台整理，累计近900亿的资金，深市9天以来，累计800多亿的资金，合计1700亿的资金全部套住，沪市的1160点将成为后市上行的重要压力。从沪市的形态来看，由于1160点已经被跌破，分时走势的三重顶的形态极为明显，而本周五是沪市6月6日见到低点998点后的第55个交易日，因此我们要对今天出现的高点给予足够的重视。短线来看，沪市的1135点是本次上升行情回调三分之一的位置，1125点是回调的0.382的位置，而在这两个点位之间沪市曾经于8月8日在1130点留下一个跳空缺口，因此沪市在1125点—1135点出现短线反弹的概率是相当大的，如果在反弹的过程中不能突破1160点的压力，就会使1201点成为阶段性顶部的概率进一步增大。
视点之二，取消现行房屋预售制度，释放炒房资金。央行日前发布的房地产金融报告建议中指出：取消现行房屋预售制度，改期房销售为现房销售。现行的预售房制度滋生了大量的住房炒家，使成千上万亿的资金转战于房地产业，造就了房地产价格的泡沫，这对于国内经济的持续发展极为不利。央行发布的房地产金融报告直指要害，有利于释放房地产业的泡沫。如果取消房屋预售制度，最起码可以减少买卖房屋的流通环节，有利于降低房屋成本。同时还可以将大量的炒房资金挤出房地产市场，这对于股市来讲应该是在资金面方面的潜在利好。对于房地产类的上市公司来讲，也应该算作一个利好，由于住房流通环节的减少，房价对于购房者来讲便宜了，进而会促进房屋的销售，而在房屋炒作的流通环节中所产生的利润本来也不是真正房地产开发商所得的，流通环节上的利润都进了炒家的口袋，因此从这个意义上来讲，这对于真正经营房地产的上市公司应该是个利好。当然炒家的大规模的撤退容易引发金融震荡，对于这一点我们还是要加以注意，把握住机会。
视点之三，宝钢公司为自己的权证估值，有违规之嫌疑。宝钢权证(580000)下周一将开始交易，目前市场对于宝钢权证到底值多少钱掀起了对宝钢权证的估值热。令人奇怪的是宝钢公司竟然在公告书中明示自己所发权证的理论价格分析，并采用所谓Black-Scholes公式对宝钢权证的理论价值进行测算，提示宝钢权证的所谓理论价格，这明显是一种违规的行为。我们知道，对于证券品种的价格预测只能是中介机构的事，而他们在进行价格预测时不许对自己持有的品种进行价格预测，而作为上市公司更是不能明示自己的证券品种的价格，这应该是一个常识。此外公告对于自己权证的估值也存在着错误，我们看到公告对其权证有着对行权价和行权比例调整的权利，这种对行权价和行权比例的调整实际上是以正股的走势作为基础的，是一种动态的行为，既然行权价和行权比例可以调整，为什么还要套用所谓的Black-Scholes公式进行估值，如果到行权时宝钢股份(资讯 行情 论坛)的价格就是4.5元，现在所谓理论上的六角多钱岂不是化为乌有。对于证券市场来讲，讲究的是即时价格，理论上的权证价格就是行权价与正股价格的差价，而宝钢公司亲自抛出对权证的估值，我们不仅要问他的目的到底是什么。我们不禁联想到，基金占有宝钢权证的40%以上，作为基金是不能对自己持有的品种进行公开的价格上的预测，他们要想在权证上获利，必须要有吹喇叭的，将权证吹起来，而宝钢公司的这种做法无疑就是充当了吹喇叭的角色，让没有参与宝钢股改的投资者来抬轿子，这也许就是在股改试点中宝钢的对价方案最差而又能够以高票获得通过时所达成的一个默契吧。试想如果每一家上市公司都来对自己的股票进行估值，这个市场将会是一个什么样的市场？如果宝钢权证真的是按照公司估值的价格上市，那么这个权证的走势就会稍有冲高，然后就一路单边下行，基金实现胜利大逃亡，无机会可言。这个权证要是按照市场的自然规律上市，可以说是机会多多。
新华百货(600785)：公司业绩实现了持续稳健的增长，中报披露业绩达到0.32元/股。一方面，该公司拥有大批银川市的商铺，潜在价值重估的上涨动力；另一方面，公司借助西部养殖业优势，积极进军乳业产业，成为商业百货之后的另一支柱产业，前景颇为乐观。控股70.81%的“夏进”牛奶以乳业黑马的姿态开始在全国范围内挑战蒙牛、伊利公司的领导性地位。
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