沪深本地股掀寻宝狂潮 增速定后市潜力

　　近期上海本地股、深圳本地股呈现连续上攻态势，氯碱

化工(资讯 行情 论坛)、方大(资讯 行情 论坛)A、深中冠(资讯 行情 论坛)等全线涨停，成为市场各方关注的焦点。两市本地股后市还有行情吗？投资者应如何操作？我们从以下方面进行分析：

　　一、上海本地股：机构掀起“寻宝”旋风

　　由于历史原因，很多上海本地公司的股权结构非常特殊，实施股改的潜力较大，成为机构资金建仓的重点对象。统计显示，很多上海本地股的非流通股都是流通股的10倍，甚至20倍之上，流通股东每股获得较高对价的可能性很大。最典型的是轮胎橡胶(资讯 行情 论坛)，公司的非流通股为62349万股，而流通A股为2288万股，非流通股是流通股的27.25倍，这样，非流通股股东只需将很少的股份送给流通股股东，就可以实现非流通股的全流通。在这种情况下，上海本地股股改的积极性是非常高的，部分个股也呈现拉连续涨停态势。

　　同时，近期上海市有关负责人明确表示，上海将积极推进上市公司股权分置改革工作，给上海本地股提供了较强的政策支持，成为其股价上涨的又一动力。目前，上海正在加快建设国际金融中心，努力成为全国股权分置改革的重点先行区，并力争用1年左右时间基本完成本市股权分置改革工作。这意味着，上海本地股的股权分置改革工作将全面提速，很可能成为未来股改工作的一个突破口，而近期上海邮通(资讯 行情 论坛)、上柴股份(资讯 行情 论坛)等个股的强势上涨意味着市场已经启动对本地股股改机会的挖掘工作。

　　二、深圳本地股：增速决定后市潜力

　　数据显示，深圳2004年工业总产值同比增长23.8%，发展进程明显提速，良好的增速成为深圳本地股行情的导火索。伴随速度劲增，深圳工业效益也同步增长。随着产业的快速发展，部分上市公司由于占据了较大的产业优势，出现了年产值超过500亿元的重量级企业，深圳本地股后市的潜力不可小觑。而自试点消息明朗后，深圳本地股板块人气已经被全面激活。

　　从基本面看，深圳本地股其股权结构都相对简单,不少公司经过重组之后已经成为民营企业，与试点公司的股权结构不谋而合，炒做题材十分丰富。如深达声(资讯 行情 论坛)重组后第一大股东变为广州博融投资有限公司，由于该公司系民营企业，与试点公司——紫江企业(资讯 行情 论坛)的治理结构较为类似。而在经过大股东多方剥离不良资产以后，其资产面貌已焕然一新。2005年第一季度实现每股收益0.10元，净资产收益率15.77%，主营业务收入2057万元，净利润434万元，股东权益9097万元，基本面条件已经符合股权分置试点的要求。而市场热炒本地股的氛围将推动其行情向纵深发展(资讯 行情 论坛)，其中深科技(资讯 行情 论坛)、深能源(资讯 行情 论坛)、中兴通讯(资讯 行情 论坛)还没有被市场爆炒过，值得投资者适当关注。

　　三、不追涨是首选策略

　　从市场的层面看，部分本地股的短线涨幅已经超过100%，投资者目前不应追涨，而是应从以下三个方面去把握后市的潜力品种。首先应选择已经通过股权分置方案的两市本地股。如G申能上半年公司实现主营业务收入38.41亿元,较去年同期的24.57亿元大幅增长56%。其中石油天然气业务上半年收入15.55亿元,同比增长75%，天然气管网业务出现了持续的爆发式增长。公司持有的欧元外债使公司上半年取得了5200万元的汇兑收益,下半年还将有所增加,2005年上半年业绩为0.259元，全年业绩预测为每股收益0.58元，公司基本面十分稳健。在复权之后，公司累计涨幅只有1.94%，后市补涨的可能性较大。

　　其次，非流通股比例较高的上市公司，短线机会较大。未来本地股的股改工作将全面提速，相对而言，本地股中有一批公司的股权结构不太合理，而这些公司实施股权改革的时候，可能会提出比较高的对价方案，如上海机电(资讯 行情 论坛)、海欣股份(资讯 行情 论坛)、上电股份(资讯 行情 论坛)等等。

　　第三，深圳本地股中的优质公司值得中线追踪。我们从基金、QFII等机构投资者的投资行为中可以看出，价值成长、高流动性是他们选择个股时考虑的主要因素。因此，动态市盈率以及市净率较低的公司仍是关注的重点，质地优良的深圳本地股仍有望继续得到主流资金的追捧。从市盈率、市净率均较低的个股中我们可以发现招商银行(资讯 行情 论坛)、招商地产(资讯 行情 论坛)等个股依然具有较高的相对投资价值。

　　上海

证券研发中心 彭蕴亮