抢权炒作极度透支 G股板块图穷匕见

　　在股改概念股鸡犬升天、大盘震荡上升的背景下，G股板块终于图穷匕见。昨日，每经大智慧G股指数在上证综指上涨1.32%的情况下，未能收复1200点大关，终盘以1196点报收，较前一天下跌0.4%。G申能复牌下跌22.78%，实际上上涨不到2%。

　　抢权

行情提前消化送股利好

　　申银万国证券分析师钱启敏表示，G股累计涨幅很大，在利好兑现之后，出现下跌实属必然。现在，市场在集中炒作以上海本地股为核心的股改概念股，已戴上G帽的

股票由于缺乏新的题材支撑，开始遭到抛售。

　　据统计，在26只复牌G股中，昨日上涨的只有G长电、G中信、G敖东三只，显示G股的填权效应在迅速递减。正是由于G股的大面积下跌，造成了沪深大盘的震荡，终结了市场普涨局面。

　　万国测评分析师李涛表示，在G股板块的估值标杆确立、市场预期趋于一致之后，G股的填权行情开始演变为准G股乃至股改概念股的抢权行情。市场中尚未停牌的二批试点个股如银鸽投资、华联综超、中孚实业等个股在停牌前都出现了连续的强劲上涨，涨幅甚至超过了股改对价幅度的本身。这种涨势在一定程度上提前预支了G股复牌后的可能涨幅。同时，由于第二批试点之后将不再进行第三批试点，9月份股改有望全面展开，整个市场当中符合股改条件的个股都有可能成为候选对象，导致抢权现象蔓延到整个市场当中，分流了原来集中于G股板块上的资金。

　　湘财证券分析师王骁敏表示，昨日大幅下跌的一些G股已经过两轮炒作，抢权行情提前消化了送股利好。以昨日复牌的G申能、G物华为例，在停牌前，G申能在6月3日至7月29日期间的累计涨幅达25.7%，G物华在6月3日至7月27日期间的累计涨幅达28.7%，已将两者的送股利好消化殆尽。因此，在复牌后的第一个交易日，G申能、G物华的复权涨幅分别仅为1.93%、5.80%。

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　　股后市走势将分化

　　金元证券分析师宋庆东认为，从中长期看，G股板块将不断扩大，资金难以照顾所有G股，个股分化将难以避免。

　　投资者在选择G股时，应警惕悬在G股板块上方的两大潜在利空因素：一是非流通股股东的套现威胁。虽然目前G股已实施了股改方案，但非流通股的上市流通还未开始，还有一年以上的锁定期。在锁定期满后，非流通股将陆续上市流通。由于非流通股的成本远远低于目前市场上的流通股股东，一旦非流通股上市流通，G股将面临巨大的套现压力；二是G股的再融资压力。有不少上市公司之所以对股改十分积极，是因为再融资压力很大。

　　虽然上市公司再融资属于正常行为，但部分上市公司过去“重融资、轻回报”的陋习不会因股改而一朝根除，投资者应警惕那些将股市当作提款机的上市公司。

　　在防范风险的同时，王骁敏认为，G长电将成为G股板块中表现较好的个股，存在良好投资机会。在G长电股改过程中，公司承诺在2010年以前每年现金分红比例将不低于当期实现可分配利润的65%。

　　从专业投资的角度看，G长电提高分红比例，将明显提高公司的估值水平。

　　海外市场近百年来的投资实践证明，每股收益相同的公司，往往分红比例越大，公司股价也越高。他预期，综合分红比例提高及未来

权证上市这两大利好因素，G长电的合理估值有望确定在10元附近。作者：祁和忠 每日经济新闻