沱牌曲酒(600702)：严重破净 价格倒挂

　　国际原

油价格屡创新高，让新能源板块风光无限，于是酒精替代概念股广东甘化(资讯 行情 论坛)轻松三个涨停，玉米酒精概念股华润生化(资讯 行情 论坛)短期涨幅超过50%。新能源、替代能源概念股成为市场一条灵魂热点。而轮胎橡胶(资讯 行情 论坛)的六个涨停，又带动股权分置概念股的全面走强。沱牌曲酒(资讯 行情 论坛)(600702)，凭借其5万吨乙醇的年生产能力加上严重破净，目前股价上涨35%才能达到单位净资产，正是一只集酒精替代能源、准G两大热点于一身的低价底部股。

　　一、5万吨乙醇生产能力，替代能源新贵

　　公司是传统的酿酒行业，但酿酒行业的一个最大特点就是生产酒精。但随着燃料酒精的使用，酿酒行业又焕发出新的生机。从长远看，我国酒精行业消费主体必将转向燃料酒精。我国汽油使用量约为5000万吨，且消费量正逐年上升。按燃料酒精与汽油15%掺混，我国燃料酒精市场容量至少750万吨。随着燃料酒精计划付诸实施，我国燃料酒精的需求量将非常惊人。而公司因为多年从事酿酒领域，积累了发酵生产酒精的丰富经验。由于酿酒用的是精粮，制造酒精可用粗粮代替，其生产原理是一样的。吉林沱牌农产品(资讯 行情 论坛)开发有限公司是沱牌曲酒在东北的原材料基地，公司的生产装置全部采用国际领先水平的奥地利(奥高布殊)HNT技术和CIMS自动化装置。每年可加工消化玉米12万吨，年产优级食用酒精4万吨，燃料乙醇年生产能力1万吨。食用酒精是以当地的玉米为主要原料，质量达到国家优级标准。由此可见，与近日市场大牛股玉米酒精华润生化、蔗糖酒精广东甘化相比，公司的酒精生产能力毫不逊色。

　　二、严重破净，价格倒挂35%

　　上海本地股风起云涌，其本质在于股权分置改革。而随着股权分置改革深入进行之后，严重破净资产的

股票，如果基本面优良，必然会借“制度创新”而迎来新机遇。这就是农产品创新，银基发展(资讯 行情 论坛)、邯郸钢铁(资讯 行情 论坛)回购的本质因素。同样在G板块大幅上涨之后，上海本地股大幅上涨之后，严重破单位净资产的准G股，也存在整体走强的内在动力。尤其是股价低于单位净资产在305以上并且有业绩支撑的低部破净股，一旦在股改中推出制度创新，无疑将迎来难得的机遇。而沱牌曲酒(600702)，目前股价3.6元，单位净资产4.87元，这意味着该股需要上涨35%才能达到单位净资产，严重的破净与价格倒挂，该股在股权分置改革的大背景之下，无疑存在巨大机遇。

　　乙醇替代概念股因能源短缺油价井喷而全面走强，股权分置概念股炒作已由G股向两市本地股、破净股蔓延。而沱牌曲酒(600702)凭借年产5万吨乙醇生产能力，加上严重破净目前价格倒挂35%，正集上述两大热点于一身。走势上该股涨幅严重滞后，目前股价尚未达到6.8行情的高点3.75元。但正因此，集乙醇生产与严重破净两大热点于一身，该股短期内无疑值得高度关注。

　　大通

证券 董政