政策面劲吹涨停旋风 重组预期提供机会

　　日前管理层公布了对亏损公司、破净公司、重组公司、ST公司疑难公司的全面股改指引，对重组板块后期走势构成实质性利好。在这种情况下，重组板块异军突起，其中ST丰华(资讯 行情 论坛)连续拉出15个涨停板，带动华润生化(资讯 行情 论坛)、华盛达(资讯 行情 论坛)、金瑞矿业(资讯 行情 论坛)、康达尔(资讯 行情 论坛)等个股全线涨停。重组板块还有机会吗？投资者应如何操作？我们从以下方面进行分析：

　　一、政策利好渐行渐进

　　近期管理层公布了对亏损公司、破净公司、重组公司、ST公司疑难公司的全面股改指引，对重组板块后期走势构成实质性利好，为其启动打下了坚实的基础。一是对于破净公司，优先考虑回购、认沽权证等方式；二是ST、亏损、绩差公司，可以以重组作为对价，重组之后，非流通股直接获得流通权，不再设定限售期；三是对于大股东占用资金的公司，可以采取以股抵债，回购等方法；四是非流通股权存在瑕疵，如质押冻结的公司，只要保证对价部分股权无瑕疵即可；五是流通股股东分散的公司，要积极做好投资者关系管理；六是部分非流通股东失踪的公司，可采取先由战略股东代为支付的方式；七是欲借股改建立管理层激励机制的公司，要将激励机制与评价、考核、约束机制同时建立。

　　在这一系列政策利好的推动下，重组类上市公司股改的障碍已经基本被全部扫清，相关公司股价出现大幅上扬。如ST丰华连续拉出15个涨停板，从1.91元连续上涨到4.23元，累计涨幅高达121.47%，显示出重组板块的强大魅力。

　　二、重组预期提供机会

　　与此向对应的是，一些公司通过实质性重组切实提升了业绩水平，市场的参与热情大大提高，为其后期行情埋下了伏笔。如湘火炬(资讯 行情 论坛)A在今年上半年盈利出现了大幅度的增长，净利润同比增长了170%左右，每股收益达到了0.22元(扣除后为0.13元)，口径计算公司全年盈利，应该能达到0.26元左右的水平(扣除后)。在业绩大幅增长的作用下，公司股价也走出了明显的上涨行情，创出年内新高。

　　公司的重组前景已经基本明朗，即德隆及关联企业持有湘火炬26327.95万股权被拍卖，拍卖价格10.2亿元，中标者潍柴动力。根据当初公司与华融资产管理公司签署的协议，如果竞拍超过8亿元，回流湘火炬4.02亿元。此次竞拍价格超出8亿元，拍卖价款应当回流公司4.02亿元。竞拍资金的回流除抵消德隆借公司的30017万元和涉及德恒证券未计提的5000万元短期投资外，还剩余5000万元，可用于冲抵其他未计提完的坏账或将原有已计提的坏账转回。这样一来，公司资产彻底被夯实，公司商业信用得到恢复，财务费用会有所下降。此次事件标志着湘火炬已完全走出德隆系的阴影，公司基本面恢复良性态势。而在二级市场当中类似湘火炬这样的重组型公司还有很多，所产生的投资机会也是市场各方所关注的。

　　三、重点关注两类个股

　　对于重组板块后市机会的把握方面，投资者可以重点把握两类个股，一是具有产业整合概念的重组类公司，如东方集团(资讯 行情 论坛)(600811)。公司近年来全方位的介入了银行、保险、证券等产业，从而具备了产业整合的潜力，后市机会较为丰富。首先，公司斥巨资参股民生银行(资讯 行情 论坛)并成为其第三大股东，将从民生银行的股权分置改革的直接受益。同时，公司投资1.20亿元参股国内首家股份制寿险公司-新华人寿保险，占其总股本的8。024%，为新华人寿主要大股东之一，未来一旦成功上市会给东方集团带来巨额投资收益。从市场的层面看，该股兼具振兴东北、资产增值和低价超跌等多重题材于一身，在探明底部后就震荡上行，底部逐渐抬高，主力吸筹的迹象十分明显，可重点关注。

　　二是尚处于历史底部的超跌类重组股。如欣龙控股(000955)：公司是我国无纺工业的龙头企业和国家重点高新技术企业,无纺布的总产量居亚洲首位。无纺布同传统纺织品相比,具备高技术含量和高附加值的特征,是市场需求量较大的工业用纺织新型材料,近年发展势头十分迅猛。无纺布的使用主要集中在高新技术的渗透和新型材料,在建筑、医疗、环保、服装、航空航天等行业应用十分广泛,与相同用途的产品相比具有高附加值和高效益的竞争优势。更为重要的是，公司与海南欣安签订了《股权回购及股权置换协议》，持有安医疗75%的股份，为公司股价提供了想象空间，值得投资者适当关注。

　　从操作上看，对于连续涨停的重组股如ST丰华等，由于已经放出近几年的天量，投资者不应追高，而应关注累计涨幅较小、尚处于底部区域的个股，才能取得较好的投资收益。

　　上海证券研发中心 彭蕴亮