沧洲大化(600230)：千里良驹 绝对黑马

　　越声理财 向进

　　众所周知，概念和题材的炒作，往往只是个股短期的疯狂，而企业的持续高成长、未来业绩能连年翻番才是股价长期走牛的基石。如贵州茅台(资讯 行情 论坛)、烟台万华(资讯 行情 论坛)等就是因为其业绩持续增长而在熊市中也立于不败之地成为翻番大牛股。现在就为大家介绍一只业绩持续高速增长、具备翻番潜质的千里良驹——-沧洲大化(600230)。

　　国内第一　绝对良驹

　　沧州大化(资讯 行情 论坛)是我国最大的TDI企业，年产3万吨甲苯二异氰酸酯(TDI)，正在扩建5万吨TDI生产项目，TDI作为制备高分子新材料———聚氨酯的主要原料，目前我国国内TDI产能严重不足，产量达不到需求的1／10，广东、华东等地区的TDI主要依靠进口，与烟台万华生产的另一聚氨酯原料MDI同样吃香。目前国内真正有生产TDI能力的厂家只有沧州大化，其TDI项目是国务院批准开工、国家“八五”规划重点新建项目，由于在TDI的生产过程中，由于在TDI的生产过程中，对化学反应和工艺的要求复杂，目前只有沧州大化掌握了该技术并连续规模生产，垄断优势明显，可左右TDI的市场价格。2004年底开始国内市场TDI价格大幅上涨，TDI(甲苯二异氰酸酯)市场一直供不应求。随着我国聚氨酯工业的发展，对TDI的需求将与日俱增，沧州大化今年决定增加对TDI项目的投入，产量将扩张到五万吨，未来可望使公司业绩再上一个台阶。同时沧州大化合成氨产量位居全国大氮肥企业第一名，并拥有从美国凯洛格公司和荷兰斯特米卡邦公司全套引进的年产30万吨合成氨、48万吨尿素大型化肥生产线，技术已达到国际先进水平，各项指标行业领先，使公司具有强大的赢利能力。更为值得高度重视的是，公司8月4日公告：公司拟投资2.6613亿元筹建年产6万吨的二硝基甲苯(DNT)项目。随着国内TDI厂家产能的扩大，国内市场对TDI主要原料DNT的需求上升，DNT项目保障该公司五万吨TDI项目的顺利进行形成优势互补，可望成为公司强劲利润增长点。

　　政策扶持　业绩翻番

　　从该股前三年每股收益分别为0.078元、0.115元、0.328元可看出，公司所具有良好的成长性。而今年因为天然气停供导致公司一季度亏损0.06元，但在公司中报业绩快报中惊讶地发现，该股半年度每股收益高达0.167元!在第一季度停产亏损状态下，竟比去年同比增长近100%。也就是说公司恢复生产后，仅凭第二季度就产生每股近0.23元的业绩。再从04年各季度报表看，公司的经营业绩一般大大高于上半年。加上刚经国务院批准，自2005年7月1日起，对国内企业生产销售尿素产品增值税由先征后返50%调整为暂免征收增值税。尿素为该公司主导产品，该项优惠政策的执行，公司2005年预计增加净利润约1000万元。因此保守估计该股05年每股收益将超过0。50元。而06年随着技术改造后产能翻番加上新项目的产出利润，业绩完全可以实现跳跃式增长！

　　西气输送　雪中送碳

　　沧州大化今年首季无辜被停气两个多月，以致业绩出现微亏，但公司充分利用停产时间进行设备检修，把下半年的设备检修期提前，为公司下半年高速发展提供宝贵时间！据中央电视台《新闻联播》近期报道，西气东输工程如期于今年全线建成投入运营，新疆塔里木气田的天然气正通过一条绵延千里的地下能源大动脉向东部输送，这对经常“受气”的沧州大化来说，无疑是雪中送碳！更为重要的是，公司日前与中石油签订大宗天然气供应合同———与中石油大港油田分公司签订2005年度天然气供应合同，合同供气1年(从2005年1月1日0时至2005年12月31日24时)，合同供气期间内供气总量3.2亿立方米，约占沧州大化去年天然气消耗总量的一半。该供气合同的签订将有利于公司均衡、合理、经济地安排生产，在很大程度上为公司2005年生产装置的连续、高效、稳定运行提供了原材料及动力保障。此次供气合同中，增加了长庆油田转供的2.3亿立方米的气量，将有利于缓解该公司天然气供应紧张的局面，对公司经营也将产生利好影响，同时公司也表示随着2005年底“西气东输”二线工程投入运营将很好地解决今后原材料供应的问题，公司未来发展前景不可限量。

　　沧州大化作为国内唯一一家真正撑握生产TDI技术的企业，随着制约公司发展的瓶颈——燃气以及TDI原料DNT问题的解决，再次进入高速发展轨道不容置疑。而根据目前在产项目加上新增项目的收益，保守估计其今后的每股业绩有望达到1至2元，特别是目前才4元多的股价中长线完全具备翻几番的潜力，值得积极买进，中长线珍藏。