江淮汽车(600418)：重卡能否堪当大任

　　(宁波海顺)

　　江淮汽车(资讯 行情 论坛)2005年上半年业绩：净利润25335.66万元，每股收益0.53元，每股净资产4.23元，净资产收益率14.29%，拟不分配、不转增。

　　点评：公司经营目前已经形成瑞风商务车、轻卡、底盘三分天下的局面。从未来发 展看，由于MPV市场的竞争将进一步加剧，因此公司将目光转移到重卡方面。但是，目前戴#zhPoint#克、沃尔沃和雷诺三大重卡巨头已全部进军中国市场，其它国内外厂商也在虎视眈眈，从2005年前4个月统计看，重卡市场并没有延续2004年的辉煌，却呈现一种增长乏力的态势，因此重卡会否重走轿车、聚氯乙烯等行业产能过剩的老路还未尽可知。报告期内，公司新推出的“格尔发”重卡上半年尚未显现效益，不知未来它能否及时如愿成为公司新的利润增长点。鉴于该股未来还将面临可转债转股导致业绩摊薄的风险，建议操作上暂时还是以观望为主。