荣华实业(600311)：玉米汽油 新农产品

　　银河证券 曹远刚

　　原油价格已涨到每桶65美元，寻找汽油替代物已刻不容缓，我国今年在安徽、吉林等9省强制使用由玉米提炼已成的乙醇汽油，预计今年我国将消耗1200万吨乙醇汽油，占汽油消耗总量的四分之一，其中有120万吨是乙醇。乙醇与汽油混合制造汽油醇作汽车燃料，可解决能源再生和环保两大关键性问题，乙醇(俗称酒精)由玉米、甘蔗等糖性作物发酵而成， 由于我国玉米产量大，所以目前9省使用的乙醇汽油主要从玉米提炼。丰原生化(资讯 行情 论坛)因用玉米生产乙醇汽油而牛气冲天，而荣华实业(资讯 行情 论坛)(600311)是西部地区最大的玉米淀粉深加工企业，具备玉米汽油概念，而且严重跌穿4.27元的每股净资产值，股改可望采用“农产品(资讯 行情 论坛)模式”，公司也是亚洲最大的赖氨酸生产商，年产5万吨赖氨酸生产线项目达产后，可年新增税后利润1.45亿元(每股折合0.56元/股)，是一只潜力大牛股。

　　我国是世界第二大赖氨酸消费国，年需求量将达15万吨左右，而随着协和公司去年在美国、墨西哥工厂的关闭，全球至少存在10万吨的供应缺口，赖氨酸大幅度涨价，这给国产赖氨酸企业带来了一个很好的机遇。荣华实业面对赖氨酸的供给缺口，及时扩建年产5万吨赖氨酸生产线项目，使公司赖氨酸产能将增长400%，根据公司公告称：达产后，可年新增税后利润1.45亿元(每股折合0.56元/股)。荣华实业同时具备年产20万吨玉米淀粉的生产能力，由于公司所在地河西走廊是全国著名的玉米基地，为荣华实业淀粉生产提供了源源不断的加工原料，而明年乙醇汽油将向全国推广，我国汽油使用量约为5000万吨，按燃料乙醇与汽油10%掺混，我国燃料乙醇市场容量至少500万吨，而今年为120万吨，明年的需求量将很惊人，荣华实业可望加入到生产“玉米汽油”的行列。

　　荣华实业赖氨酸产能将增长400%，公司预测年新增税后利润1.45亿元(每股折合0.56元/股)，公司未来业绩有望大幅增长。而公司实施股改时极可能采用“农产品模式”，因为目前3.5元的股价远离4.27元的每股净资产值，大股东无法支付对价，如采用“农产品模式”，届时由于公司赖氨酸产能增长400%，业绩巨幅增长，股价飙升，大股东不用花一分钱就能实现全流通，何乐而不为？所以荣华实业后市极具爆炸力，值得重点留意。