医药黑马：主升浪的领涨龙头 走势强劲

　　渤海投资 周延

　　周三大盘在中国联通(资讯 行情 论坛)、中国石化(资讯 行情 论坛)的带动下继续强势上涨并成功站稳1150点上方。但由于盘中热点呈现多元化局面，科技、石化、沪市本地股、水泥等板块轮番上扬，使得投资者感到无所适从。在股指刚刚完成突破的情况下，后市谁将成为股指演绎主升浪的领涨龙头？那些个股有望后市的最大黑马呢？通过对千点附近超级 主力的运作思路及最近连续飙升黑马的反复研究，我们认为，前期严重超跌的科技、石化、钢铁、金融等板块均已有了较大涨幅，这些品种虽然强势难改，但要连续大涨也并不现实，超跌主力启动的下一个低价权重品种极有可能就是那些质地优良、市场影响较大、尚未拉升的超跌低价品种，医药股有望首当其冲。

　　低价超跌是最大魅力

　　在前期大盘的持续下跌过程中，两市有相当部分医药个股由于业绩、药品降价等因素影响跌幅巨大。去年4月份大盘见顶回落以来累计最大跌幅为37.33%，而医药板块分类指数的累计跌幅达到48.91%，部分市盈率偏高的品种累计跌幅甚至超过80%，跌幅远超过同期大盘，很多医药股早已跌得面目全非了，其自身超跌反弹要求十分强烈。目前很多医药股正逐渐进入低价股行列，到目前为止，两市有近40只医药股股价不足5元，低价优势非常明显。并且医药股大多股本规模不大，流通市值小，股性活跃，因此很容易获得市场热钱的青睐。今日，前期连续涨停的医药龙头浙江医药(资讯 行情 论坛)再度封于涨停，望春花(资讯 行情 论坛)也是梅开二度，昆明制药(资讯 行情 论坛)、海南海药(资讯 行情 论坛)、丰原药业(资讯 行情 论坛)等一批低价医药股的大幅上涨显示出已有部分先知先觉的资金开始对医药股进行炒作，这非常有利于整个医药板块的活跃。可以预计，后市一旦有强势主力入驻,低价超跌医药股蕴含的上涨潜力势必将爆发出来。

　　业绩增长孕育反弹动能

　　医药行业是典型的朝阳行业，近几年发展的非常快。1998年-2003年，医药行业的销售收入就以年均增幅18.4%、利润则以年均增幅28.8%的速度快速增长。2004年医药行业继续保持了这种高速增长的态势,04年实现产品销售收入3100亿元,同比增长20%；实现利润255亿元,同比增长约20%，相关上市公司充分分享了行业快速发展所带来的巨大发展机遇，云南白药(资讯 行情 论坛)、片仔癀(资讯 行情 论坛)、国药股份(资讯 行情 论坛)、美罗药业(资讯 行情 论坛)、广州药业(资讯 行情 论坛)、吉林敖东(资讯 行情 论坛)等多家上市公司业绩均呈现大幅增长。同时，国家统计局的最新数据显示，2005年1-2月份医药制造业销售收入按可变价计算同比增长17.7%，增长速度超过2004年同期水平，利润总额同比增长20.62%，增长势头相当不错。优良的的基本面和良好的成长性将成为推动优质医药股和低价超跌医药股反弹的重要诱发因素。

　　消费升级有效规避宏观调控

　　去年以来,我国宏观调控政策的威力在汽车、机械、房地产等周期性行业上得到了充分的体现,许多品种目前的价位只相当于2年前的零头。而非周期性的医药行业,则没有受到明显影响,保持了一贯的稳步增长趋势。目前人口增长、人口老龄化、人均用药水平提高等行业长期增长的内在驱动因素并未改变,预计未来三年国内药品市场年增长率为13%-17%,大大高于国民经济增长率水平。作为非周期性的消费行业的代表,医药股能有效回避宏观调控负面影响, 因此，在大量周期性行业利润增速明显下降的背景下，医药行业有望趁机脱颖而出。反映在二级市场上,医药股板块将出现吸引风险厌恶型资金和从周期性行业流出资金的"磁石效应"，这对于严重超跌的医药股来说将意味着股价的回升。

　　虽然医药股具有较好的发展空间，同时补涨意愿十分强烈，但这并不是说所有的医药科技股都会出现大幅上涨，在实际操作过程中，建议从三个方面进行筛选：一是股价严重超跌；二是尚未大幅上涨并且底部放量、资金介入迹象明显；三是资源优势突出、毛利率较高。只有符合以上条件的医药科技股才具有较强的上涨爆发力，而ST通金(000766)正是这样一只股价仅1元多的医药黑马。公司地处世界著名的长白山南麓，是国家重点中药生产基地。目前公司主营的医药产品毛利率最高达86%，盈利能力相当突出。2005年一季度，公司实现主营业务收入2849.3万元，主营业务利润1792万元，亏损额度还不及一分钱，而且公司已经明确表示，2005年上半年亏损幅度比上年同期减少50%以上，按照公司目前的经营发展趋势，公司有望最早在三季度实现盈利，即将出现惊人的业绩拐点。走势上看，该股在前期受市场非理性打压严重超跌，1元多的股价被明显低估。近期该股经过充分换手之后，走势异常强劲。