沈阳化工(000698)：接过锦州石化的旗帜

　　渤海投资研究所 周延

　　人民币升值一举扭转市场颓势！集本币升值受益、成品油价大涨等多重利好的石化类个股迎来历史性投资机遇！中国石化(资讯 行情 论坛)带领指数强行突破，锦州石化(资讯 行情 论坛)、石炼化(资讯 行情 论坛)等底部启动3周暴涨已近50%！在一线石化股火爆上涨的背后，下游化工板块将有望接过领涨大旗，强劲反攻！尤其是沈阳化工(资讯 行情 论坛) ，随着公司近40亿元的三大国债项目逐步上马，众多新项目投产的情况下，中期业绩有望爆发性增长，一飞冲天的走势一触即发。

　　亮点聚焦一、本币升值，成品油价大涨激活锦州石化第二

　　人民币升值1%，原油成本相当于下降1%，人民币升值对于受成本困扰已久的炼油企业而言当然属于特大级别利好。而且成品油价格近期再度上调，上调幅度是今年以来幅度最大的一次，炼油企业05年下半年业绩大增已经没有悬念。沈阳化工与锦州石化相似，均是东北石化企业，在蓝星集团重组后，集团准备在今后4年间，在沈阳投资75亿元，将沈阳化工打造成国内大型石油化工基地。而沈阳化工目前的总资产仅为15个亿，蓝星集团注入的75亿元，相当于再建5个沈阳化工，产业发展极具想象力。

　　亮点聚焦二、40亿国债项目逐一上马，产能扩张带来业绩暴增

　　作为东北地区最大的石化生产基地之一，沈阳化工近期 “多喜临门”，除率先受益东北税改、氯乙烯项目竣工外，总额近40亿元的三大国债项目获批更是喜上加喜。公司占78.59%股权的控股子公司——沈阳石蜡化工有限公司的催化热裂解和聚氯乙烯两个国债项目已经正式获得国家发展改革委员会批复核准。至此沈阳化工程为沈阳最大国债项目的落户点，三大国债项目总投资已近40亿元，享受项目贷款总额将超过25亿元，国家提供连续3年国债贴息，并在基础设施建设上加以投入。国债项目连续落户沈阳化工无疑已经显示出国家目前正在努力将沈阳化工打造成能够带动辽宁乃至整个东北石化产业链的龙头企业，沈阳化工的腾飞值得投资者期待。

　　更应引起投资者注意的是沈阳化工04年众多项目试车投产，产能的迅速扩张也有望带来业绩的大幅度增长。比如，3万吨特种聚氯乙烯项目投产，公司中报预计仅此项目将为公司下半年带来近1.2亿元的收入。公司2万吨环氧丙烷及聚醚项目也已正式投产，这将给沈阳化工的控股子公司(沈阳金碧兰化工有限公司)每年带来5亿元的销售收入等等。由此看来，公司业绩的爆炸式增长已没有悬念。

　　二级市场上看，沈阳化工作为东北板块的领头羊，在跨年度行情中表现优异，东北板块中人气极高。目前，该股的股价仅3元，已跌破了3.47元的净资产，近期在探出2.22元的历史新低以后，走势明显强于大盘，主力护盘迹象明显，在石化板块整体升幅近50%的强大示范效应下，沈阳化工显现出强大的跟进魄力，周一放量涨停，后市将进入快速拉升阶段，可重点关注。