机构疯狂扫货食品饮料板块 目前不宜追高

　　上海证券研发中心 彭蕴亮

　　近期食品饮料板块走势相当强劲，贵州茅台(资讯 行情 论坛)还创出新高。哪些主力在疯狂加仓食品饮料板块？投资者应如何操作呢？我们从以下方面进行分析：

　　一、酒类板块：机构增持明显

　　尽管从市场容量来看，由于饮酒不利于身体健康，今后国内酒类产销量增长空间较为有限，但是，在经历了前几年的重新“洗牌”之后，行业利润已向业内少数大企业集中，特别是由于国内有望对酒类实施减税政策，将为业内企业利润的提升提供潜在机遇。在这种情况下，QFII和其他一些机构大举建仓了酒类板块。如古越龙山(资讯 行情 论坛)(600059)半年报显示，公司在上半年获得了包括瑞银在内的4家QFII的一致青睐。半年报显示，瑞银凭借243.9万股的持股量占据了公司第一大流通股股东的宝座；汇丰银行持股148万股，为第三大流通股股东；荷兰银行和美林证券则分别持有83.8万股及59.9万股，为其第六、第九大流通股股东。其中，汇丰银行的148万股是第二季度新进的，而其他三家则为继续持有。而国泰金马稳健基金也增仓79.27万股，总仓位达到224.19万股，成为第二大流通股东。

　　据悉，年内酒类行业税收政策将很可能由目前的“从价与从量相结合”方式调整为“从价征税”方式，即有望“取消从量消费税”，成为QFII看好酒类板块的重要原因。可以预计，若取消白酒产品每公斤1元的从量消费税，按照近两年全国每年的规模企业白酒产量约350万吨计算，则可全行业增加利润近35亿元，对酒类行业的有利影响将是十分显著的。而国家统计局统计数据显示，2003年和2004年我国葡萄酒产量分别为34.3万吨和39.3万吨，同比增幅分别高达13.5%和14.6%，为同期饮料酒行业中增长速度最快的酒种。从行业发展格局来看，与其它食品饮料行业不同，国内葡萄酒产销量较为集中，其中王朝酒业集团、中国粮油食品进出口总公司和烟台张裕(资讯 行情 论坛)葡萄酿酒有限公司三大厂家占据中国葡萄酒市场85%的份额，呈现典型的“三足鼎立”格局，因此，这将有利于行业有序竞争和行业利润集中。因此，在政策利好和市场集中度提高的双重影响下，机构对酒类板块进行了增持，不排除其中期行情继续向好的可能性。

　　二、糖业股：QFII“闪电式”建仓

　　上市公司最新公布的半年报显示，以QFII为主的机构投资者大举介入了制糖行业的个股，成为其行情启动的契机所在。如南宁糖业(资讯 行情 论坛)(000911)公布的半年报显示，瑞士银行、荷兰商业银行、香港上海汇丰银行分别建仓189.31万股、144.50万股、135.14万股，一举进入了其十大流通股东行列。从QFII的建仓时间来看，第一季度报告中尚未出现他们的身影，而半年报却有较大仓位现身其中，显然QFII实在4月30日到6月30日进行了“闪电式”建仓，其平均仓位应该不低于4.05元。 而在QFII建仓的同时，基金裕隆(资讯 行情 论坛)、博时主题行业、广发小盘成长、天治品质优选、中信经典配置等多家基金也开始介入南宁糖业，显示出基金公司也对该股较为看好。

　　今年以来，在多种因素影响下，我国部分地区食糖价格出现大幅上扬，成为QFII建仓糖业股的关键所在。广西自治区统计局的数据显示，今年以来，广西食糖在经历2004年底的糖价低迷走势之后，出现了不断上涨的态势。目前白砂糖出厂平均价格由1月份的每吨2309元上涨到2590元(不含税)，上涨了281元；红糖出厂平均价格则由1月份的每吨1906元上涨到2286元(不含税)，上涨了380元。

　　我们注意到，今年以来我国部分地区食糖价格不断上涨的主要原因主要有四个：一是严重干旱使广西甘蔗的糖份含量明显下降，甘蔗的入榨数量减少，食糖产量减低；二是受前两个月国际糖价连续上涨的拉动；三是全国与食糖有关的主要食品产量呈现增长趋势；四是国家加大了打击食糖走私力度，控制走私糖对市场的冲击以及国家出台了对食糖替代品的相关政策等。而这些因素在今年之内不会出现改变，糖业股的中期行情仍将得到延续。

　　值得投资者注意的是，在经过了短线的大幅上涨后，非周期性行业的个股还需要一个技术性回抽的过程。因此，目前投资者不宜追高，而是应待其回调到中、短期均线附近再进行关注。