截至昨天，创业板、中小板、沪深300市盈率分别为53.59倍、34.09倍、9.22倍

　　连续数日短暂调整后，8月1日创业板再走强，当天大涨56.09点，涨幅4.95%，收报1190.11点。23只创业板个股收报涨停，成交量较前日放大近五成。

　　净流入11亿元创新高

　　8月1日，335只当天交易的创业板个股中，242只个股实现资金净流入，93只个股资金净流出。从金额看，当天创业板资金净流入143.7亿元，资金净流出132.7亿元，相抵之后，创业板当天实现资金净流入11亿元，创出该板块日资金净流入新高。当天创业板成交总额274.3亿元，资金净流入占比4.01%，同样达到了历史最高水平。从沪深两市总体资金流向看，当天两市共实现资金净流入84.7亿元，其中创业板占比达到13%。

　　自去年12月初以来，9个月上涨期创业板整体以资金净流出为主，但多空角力不断加大。上涨初期，资金净流入和净流出均呈现温和状态。之后，资金开始同步放大，如2月19日，资金净流出10.15亿元，但随后的2月20日，资金净流入6.03亿元。随着指数不断推高，资金流向继续同步放大，5月24日，资金净流入6.67亿元，但次日，即5月28日，资金净流出创24.21亿元新高。目前，7月25日，资金净流出再见34.69亿元新高，数天调整后的8月1日，净流入再创11亿元新高。

　　减持不再构成压力

　　统计显示，自去年12月初至今，创业板重要股东在二级市场共进行过1809笔减持，累计减持13.92亿股，参考市值207.19亿元。同期增持209笔，累计增持0.70亿股，参考市值9.67亿元，但期间创业板指数最大涨幅106%，成为弱市中的奇葩。许多个股减持非但没有构成上涨压力，反而成为主力资金获取筹码的重要途径，一些个股甚至出现越减持越疯狂的局面。

　　智飞生物自去年12月以来，遭到公司高管大笔减持，3月14日当天减持高达1380万股，但该股今年以来走出来良好的上升通道；网宿科技数位高管不断减持，但借助互联网热门题材，加之业绩明显增长，股价飞涨；华谊兄弟虽然高管减持力度四次超过100万股，最高一次减持达457万股，但由于介入手游题材，股价连创新高。东方财富左手减持，右手增持，每次均是数百万股，股价在不同主力间实现暴涨。此外，涨幅巨大的掌趣科技、飞利信、卫宁软件、三五互联、光韵达、聚飞光电等也伴随着重要股东的不断减持一路上扬。

　　估值差距越拉越大

　　从创业板牛市格局看，题材炒作的脉络非常明显，龙头股扎堆于互联网概念、网络游戏、电信运营、智能穿戴、传媒娱乐等概念题材之中，其中不乏行业创新带来的想象空间。如东方财富推出的天天现金宝，三六五网从事网络房产交易，上海钢联为钢铁行业电子交易，三五互联的网络电子商务，中青宝的手机游戏等等，均成为市场热门题材。

　　随着股价飞涨，创业板与主板市场的估值差距也越来越大。2012年12月31日，创业板、中小板、沪深300市盈率水平分别为36.12倍、29.68倍、10.69倍，目前，三者市盈率已变为53.59倍、34.09倍、9.22倍。创业板市盈率与沪深300的差距由年初的25.43倍上升到目前44.37倍，与中小板市盈率的差距由年初的6.44倍上升到目前的19.50倍。(作者为天源证券投资顾问)

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