专家认为，从中长期来看，IPO重启和再融资有利于提高资金使用效率，契合“稳增长、调结构”的大环境

　　■本报记者 刘丽靓

　　随着招商银行配股融资方案的获批，A股市场再融资再次触动了市场的神经。昨日开盘，沪深两市股指低开，招商银行开盘跌近2%领跌银行股。

　　虽然上半年IPO处于暂停状态，但A股再融资的脚步却仍在前行。统计数据显示，今年以来民生银行、兴业银行等A股上市公司通过增发、配股、可转债、公司债等形式进行了再融资，募资总额高达34971.24亿元，较去年同期27058.78亿元的再融资总额增长29.24%，其中2042.66亿元的股权融资(增发和配股)是去年IPO融资额的2倍多。

　　“IPO暂停并不是想象中的最好的救市牌，重启也并不是压倒市场的最后一根稻草。相对于IPO，上市公司再融资对市场资金面的冲击更为明显，实际上，IPO开闸影响已提前大部分消化。”一位市场人士对记者表示。

　　数据显示，截至7月24日，沪深两市共有134家公司实施定增共计140笔，累计募资2180亿元，平均每家公司募资约64亿元。共有58家公司定向增发融资金额超过10亿元，其中兴业银行、云天化和深圳能源3家公司定增融资金额超过100亿元。募资金额最大的四个行业为能源化工、金融、公用事业和有色金属，这四个行业募资额都超过200亿元。

　　从行业来看，随着利率市场化、资本新规以及银行不良贷款上升预期等因素的叠加，银行业再融资的需求正不断加大。再融资的银行股中，继兴业银行非公开发行19.2亿股，累计募资236.71亿元，成为今年以来定向增发融资额最大的上市公司后，招商银行日前发布公告称，公司A股配股申请已获得中国证监会核准，将向股东配售约30.74亿股A股，成为今年以来中国证监会批准的银行业第一单股权融资计划。

　　近日，由国际评级机构穆迪部分控股的数库财务咨询有限公司出具的一份报告显示，假设银行净利率收入下滑10%，而资产增加15%，那么中国银行业将不得不在未来两年内筹集500亿美元至1000亿美元的新资金，以保持当前的资本充足率水平。该公司首席执行官Tom Liu认为，从长远角度来看，中国银行业或许会遭遇严重的资本短缺。

　　此外，从房地产业来看，上市房企融资蠢蠢欲动：7月17日晚，莱茵置业发布公告称，接大股东通知，拟筹划重大事项，因有关事项尚存不确定性。同日，发布股票停牌公告的还有东华实业，停牌原因是“公司正在筹划重大事项并就该事项进行政策咨询”。此外，7月初，宋都股份、金丰投资、新湖中宝、迪马股份、中弘股份、荣丰控股等上市房企，均宣布策划重大事项而相继停牌，而铁岭新城和长春经开公告债券发行预案。业内人士认为，房地产再融资有条件地逐步放开将是大势所趋。

　　“投资和融资功能是资本市场不可或缺的两大功能，而融资是资本市场最基本的功能之一，一个没有融资功能的资本市场，一定不能称为资本市场。”国泰君安分析师孙金钜认为，IPO重启势在必行，事实上IPO重启心理层面的压力会远高于资金面压力。虽然再融资规模远高于IPO，但由于再融资大多采取定向增发的方式，参与者多为大股东和成熟机构投资者，这在一定程度上缓冲了对二级市场带来的资金压力。从中长期来看，IPO重启和再融资有利于提高资金使用效率，契合“稳增长、调结构”的大环境，未来质地良好且拥有充裕资金的上市公司将逐渐发展壮大。

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