谷东

　　中小板指及创业板指11月单边大幅下跌的趋势在进入12月后并无放缓迹象，反而在12月份的首个交易日再次加剧。昨日，创业板指收盘下跌2.16%，以593.66的收盘点位再创历史新低；而中小板指也收盘下跌2.38%，创本轮下跌以来新低。

　　据Wind资讯统计，截至昨日收盘，以复权价计算，已有634家中小板及创业板上市公司跌破发行价。其中，有154家上市公司目前股价已较当初发行价下跌逾50%。

　　下跌幅度最大的为爱施德，相较于45元的发行价，爱施德昨日收盘价仅为4.68元，即使按约9.64元的复权价计算，也已较爱施德的发行价折价约78.58%。同样折价超过七成的还有海普瑞、森马服饰、东方日升及天龙光电等。

　　一位私募负责人认为，年底以来创业板解禁压力较大，以及上市公司业绩表现不佳是导致股指持续下跌的主要原因。而中小盘股由于缺乏基本面支撑更是资金抛售的主要对象。如果上市公司业绩仍难出现好转，中小盘股应该还会有进一步下跌空间。

　　已经披露2012年年度业绩预告的735家中小板及创业板上市公司，剔除3家业绩尚不确定的公司，有320家上市公司预计2012年将可能出现业绩预减甚至亏损，占比高达43.72%。

　　同时，据东北证券统计，进入11~12月，解禁规模明显放量，12月共有123家上市公司限售股解禁，其中76家为首发股东限售股份解禁，27家定向增发机构配售股份解禁，12家股权分置限售股份解禁，解禁总规模达到2211.5亿元，而其中仅中小市值解禁规模就达到年内新高的1033.6亿元。

　　东北证券分析，进入11 月初，虽整体市场估值下降有限，但创业板及中小企业板市盈率仍分别处于33 以及28 倍附近，明显高于主板市场9 倍左右的PE。中小股票的高估值与其盈利下滑预期并不匹配。尽管11月份中小盘股市盈率回落明显，但目前溢价水平仍高于历史均值，后市在盈利下滑趋缓但未反转的背景下，估值的回落将是小盘股下跌的主要动因。

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