■德圣基金研究中心

　　上周A股在前周的盘整之后，加速下跌。创业板、中小板以5%左右的跌幅居前，上证指数、深证成指跌幅略小。从行业表现来看，证监会板块悉数下跌，纺织、木材、地产、机械四板块以超6%的跌幅居前，采掘、金融靠后，但仍超3%。从基金操作来看，市场破位下跌，新的下跌空间打开，基金看空后市，继续减仓。

　　9月20日仓位测算数据显示，偏股方向基金平均仓位相比前周继续下降。可比主动股票基金加权平均仓位为74.18%，相比前周降5.31%；偏股混合型基金加权平均仓位为69.14%，相比前周降4.65%；配置混合型基金加权平均仓位63.09%，相比前周降4.6%。测算期间沪深300指数跌4.46%，仓位略有被动变化。扣除被动仓位变化后，偏股方向基金仍有明显的主动减仓。

　　从不同规模划分来看，三种规模的偏股方向基金加权平均仓位均明显下降。三类偏股方向主动型基金中，大型基金加权平均仓位70.30%，相比前周降3.78%。中型基金加权平均仓位72.70%，相比前周降4.81%。小型基金加权平均仓位70.75%，相比前周降5.53%。

　　从具体基金来看，上周减仓基金仍明显多于加仓基金。扣除被动仓位变化后，42只主动增持幅度超过2%，其中7只基金主动增仓超过5%。而与此同时，304只基金主动减仓幅度超过2%，其中183只基金主动减仓超过5%。

　　期间基金仓位水平分布：重仓基金(仓位>85%)占比17.84%，相比前周减少7.86%；仓位较重的基金(仓位75%~85%)占比16.86%，占比减少10.64%；仓位中等的基金(仓位60%~75%)占比为35.84%，占比增加13.91%；仓位较轻或轻仓基金占比29.46%，占比增加4.58%。

　　从具体基金公司来看，基金公司继续减仓操作。大型基金公司中博时、大成、华夏、南方、易方达旗下多只基金明显减仓。中小基金公司方面，富国、工银瑞信(微博)、光大保德信、广发、国联安等多公司旗下基金减持显著；几乎没有基金公司增仓。