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大多公司现金流紧张 股民分红将不及去年
苗润生
春节刚过。截至昨日，沪深两市已有10家上市公司发布了2008年年报，其中，深市1家，沪市9家；10家公司中有3家为ST公司。根据已经公布的年报，显示有以下两方面的特点。
报表利润表现好于预期
2008年，美国的次贷危机转化为金融危机，并影响到实体经济，这种经济危机也对中国经济产生了影响，上市公司作为国民经济的重要组成部分，不可避免的也会收到影响，这种影响表现在证券市场，会对上市公司的年报产生不利影响，人们普遍认为上市公司今年的年报可能会很难看。
但是，通过对已经公布年报的10家上市公司的分析，除1家ST公司仍然亏损外，其他9家公司都实现了盈利，并且半数以上公司的利润都有增长；尤其是2家ST公司的每股收益超过了0.2元。因此，2008年的经济危机对上市公司的年报影响还没有充分反应出来，表现为已公布业绩好于预期。
截止到2008年底，沪深两市累计有近千家上市公司发布了业绩快报或预告，近七成上市公司已经实现或预计盈利，约半数实现盈利增长，另有半数公司盈利同比减少，可以看出，上年的报表业绩比预期的要好。
可以说经济危机对上市公司的影响还没有充分反应出来，为什么这么说呢？首先，从沪深两市上市公司发布的年报或业绩预警中可以看出，2008年第四季度业绩增速加速下滑态势几成定局。50%以上的公司对第四季度业绩发出了预警，这一数据远高于2007年的20.67%和2006年的33.81%。可以看出，经济危机对上市公司的影响已经开始显现。
其次，超过一半公司的营业收入出现了下降的趋势，已披露年报的10家公司中，有2家公司的营业收入下降幅度在40%左右。这种情况如果持续，对公司今后发展及业绩增长的不利影响将是巨大的。
现金流下降明显
资金紧张或制约分红
在已经公布年报的10家上市公司中，有4家公司的经营净现金流量是负的，而其他公司的经营现金流量即使是正数，大多数也出现了下降的趋势，甚至下降超过50%，从这种现象分析，可以看出2008年业绩中的隐忧。
在已经公布年报的10家上市公司的资产负债表中，我们还可以看出来一个现象，就是货币资金的大幅度降低，1家ST公司由于重组不具备可比性外，其他9家公司中，7家公司的货币资金低于期初值，只有2家保持原有的数额，并且部分公司货币资金降低了2倍。结合经营现金流量的降低，2009年上市公司的资金会相对比较紧张。
而受此影响，2009年上市公司分红计划或将受到制约。按照中国证监会《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》的指示，沪深交易所要求上市公司在此次年报中以列表方式明确披露公司前三年现金分红的数额、与净利润的比率，并最晚于2009年6月30日前完成对公司章程的修订，明确现金分红政策。
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