重在心理预期

　　不大的减持市值也会通过改变非限售股东的心理预期，压低估值重心，逆转资金供求关系等方式成为市场运行的重要压力，招商证券分析师景志钟认为。

　　而且，减持往往趁政府“救市”形成的反弹进行，在中国经济和中国股市面临巨大的挑战之际，这将成为政策实施的掣肘之患，多位券商人士均认为，限售股解禁将是影响2009年股市走向的重要因素之一，应给予必要疏导。

　　招商证券认为，一方面，应该加快推进二次发售机制、可交换债券等方案的实施；另一方面，除了鼓励大股东增持和上市公司回购之外，还可考虑推出专门承接大小非的平准基金、限制限售国有股东的最低减持价格等措施。

　　从大小非的影响特点分析，化解之策应具备两个条件，戴爽认为，一是有利于改变或在一定程度上改变供求关系，一是有利于市场价值体系更多体现维护投资者利益的原则。

　　此前中国社会保障基金理事会会长戴相龙曾透露国有股减持充实社保基金的政策正在推进，这被业界人士解读为解决“大小非”问题的又一途径。

　　联合证券认为，社保基金如果接手大小非，其在代表国有产权长期持有重要国有企业的股权，比汇金公司更长期地持有重要企业的股权，这将大大增强市场对救市政策的信心。

　　社保基金主要解决大非的问题，而对于小非，由于其分布广泛而分散，难有一个统一政策，戴爽表示，由于以逐利为目的的小非没有股权上的诉求，因此其将随着经济的企稳而停止抛售。

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