持股集中度冷热不均

　　流通股股东户数较一季度增长23%

　　□上海证券 李波 何煦

　　上半年以来，我国股市新增开户数和基金净申购值都创下历史新高。新增资金进场，哪些公司受到追捧呢？我们通过户均持股比例及变化幅度、机构持股比例等指标发现，二季度上市公司的流通股持股集中度较一季度有所下降。二季度的户均持股比例由一季度的0.06降低为0.055，流通股股东户数较一季度增长了23%。

　　二季度持股最为集中的行业是信息技术服务、生物科技、电气设备；持股比例最小，即持股最为分散的行业是燃气、电力、海运等行业。

　　整体筹码分散

　　截至8月21日，沪深两市共有800多家上市公司公布了2007年上半年的业绩。剔除新上市的公司，我们分析了余下公司的户均持股比例，发现二季度的户均持股比例由一季度的0.06降低为0.055，流通股股东户数较一季度增长了23%。

　　在这800家公司中，有510家公司流通股股东户数有所增加，这些公司二季度的户均持股比例由一季度的0.06降低为0.045，这些公司的流通股股东户数较一季度增长了45%。

　　二季度户均持股比例增加最快的行业为

　　与一季度相比，筹码集中较快的公司有宇通客车、深振业A、中国平安、ST中鼎等；筹码分散较快的公司有桐君阁、双汇发展、通威股份、高新张铜等。

　　机构更加注重波段操作

　　我们同时发现，机构波段操作比以往更加频繁。

　　我们将机构持股比率变化大于5%的幅度看作是大幅增减，发现二季度机构大幅增持的257家公司中，有34家在一季度有过大幅减持，但与去年年末相比，持股幅度变化不大(5%之内)；包括神火股份、宜华木业、关铝股份、中牧股份等。

　　而二季度机构大幅减持的147家公司中，有33家在一季度有过较大增持，与去年年末相比持股幅度变化也不大(5%之内)；如安泰科技、合肥百货、天富热电、景兴纸业等。这说明机构在60多家企业中进行了波段操作。

　　当然，机构在今年上半年也对44家公司进行持续的大幅增持，其中中国平安、S飞亚达A、冠福家用、万东医疗上半年累计增持比例在40%以上；而累计持续减持的公司有37家，其中张裕A、太钢不锈、云铝股份上半年累计减持比例也在40%以上。

　　值得注意的是，二季度户均持股比例最大的五家公司均为中小板上市公司；而二季度户均持股比例排名前十大的公司中有7家为中小板企业。

　　我们进一步研究发现，中小板企业的户均持股比例高于主板上市公司。二季度较受机构青睐的公司有冠福家用、网盛科技、露天煤业。

　　我们将所有公司按机构持股量持续在去年年报、一季报、半年报中大于50%、20%-50%、小于10%分为三组，发现机构持股量越大的组合，其平均换手率越低。