2006年业绩评价百强上市公司综述(2)

　　(四)发展能力状况

　　表3-5 业绩百强上市公司发展能力评价表

发展能力评价指标	业绩百强	全部上市公司 平均
平均评价得分	20.70	16.95
主营业务增长率 (%)	37.73	21.62
资本扩张率 (%)	19.93	6.81
累计保留盈余率 (%)	45.39	27.32
三年主营业务平均增长率 (%)	36.89	26.86
主营业务鲜明率 (%)	94.7	88.5
主营业务利润率增长率 (%)	-18.26	-14.21

　　从表3-5可以看出，业绩百强上市公司资产质量状况平均得分为20.70分，比全部上市公司平均水平16.95分高出3.75分。从具体指标来看，主营业务增长率、资本扩张率、累计保留盈余率、三年主营业务平均增长率、主营业务鲜明率均明显高于全部上市公司平均水平，而主营业务利润率增长率低于全部上市公司平均水平。这反映了业绩百强上市公司企业经营状况较好、市场占有能力和扩张能力较强，市场前景较好，具备良好的持续发展能力，主营业务收入不断增加，但增速减缓。

　　2005年，业绩百强上市公司保持了稳健的发展势头，合计实现主营业务收入15384.87亿元，占全部上市公司合计实现主营业务收入39714.81亿元的38.74%，成为带动中国证券市场持续、稳定、健康发展的中坚力量。

　　(五)市场表现

　　表3-6 业绩百强上市公司市场表现评价表

市场表现评价指标	业绩百强	全部上市公司平均
评价得分	14.42	8.99
市场投资回报率 (%)	14.99	-12.32
股价波动率 (%)	69.92	102.61

　　表3-6列示了业绩百强上市公司市场表现评价结果，平均得分为14.42分，比全部上市公司平均水平8.99分高出5.43分，市场表现尤为突出。从具体指标来看，平均市场投资回报率14.99%，比全部上市公司的平均水平-12.32%高出27.31个百分点；同时，业绩百强上市公司的股价相对平稳，股价波动率为69.92%，比全部上市公司平均水平102.61%低32.71个百分点。业绩百强上市公司不仅是中国股市的稳定器，而且也是市场投资亮点,投资者对业绩优异的上市公司认可度较高。这反映了我国证券市场正在向价值投资理念的结构进行调整，以业绩为核心的价值投资理念、理性投资、价值投资正在成为中国证券市场的特征。

　　三、2006年业绩百强上市公司的主要特征

　　(一)行业分布上向资源型行业集中

　　2006年业绩百强上市公司行业覆盖面广，包括了石油石化、金属非金属、运输仓储业、机械设备仪表、煤炭采选业、食品饮料、电力蒸汽热水的生产和供应业、医药生物制品、旅游业等多个行业，但从数量上来看，资源型行业的上市公司表现最为抢眼，共有54家入选，占据了2006年业绩百强上市公司的半壁江山，其中石油石化行业有21家上市公司入选，金属非金属行业有18家上市公司入选，煤炭采选行业有8家上市公司入选，电力蒸汽热水的生产和供应行业有7家上市公司入选。可以说上市公司的业绩情况与我国行业景气状况密切相关，成为我国行业发展周期的导向标。

　　各行业在业绩百强上市公司的比例见下图：

　　图3-1 2006年业绩百强上市公司行业分布图

　　(二)在地域分布上逐步向西部地区扩散、向资源丰富地区集中的趋势愈发明显

　　2006年业绩百强上市公司分布于全国25个省、自治区和直辖市，其中山东、北京、广东、上海、四川分别有9、8、8、8、7家上市公司入选，占业绩百强上市公司总数的40%。

　　2006年业绩百强上市公司地域分布表现出以下两个趋势：一是，在保持向经济发达地区集中的同时逐步向西部地区扩散。在东部地区，仅山东、北京、广东、上海四省、直辖市有32家上市公司入选业绩百强，与上一年度相比减少了7家。而位于我国西部地区的四川参与业绩评价的64家上市公司中就有8家入选业绩百强，云南参与业绩评价的22家上市公司中就有5家入选业绩百强，业绩百强的比例处于各省、自治区、直辖市的上游水平。这说明随着我国西部大开发政策的有利推进，西部上市公司的业绩水平也得到了整体提高。二是，与业绩百强上市公司的行业特征相适应，地域分布上继续向资源丰富的地区集中，山东、安徽、山西、河南等资源大省均有多家上市公司入选业绩百强。

　　表3-7 2006年业绩百强上市公司地域分布一览表

区域	省份	参与业绩评价上市公司数量	入选百强数量	入选比例	入选百强合计
东部	北京	82	8	9.76%	50
	山东	76	9	11.84%
	上海	138	7	5.07%
	广东	147	8	5.44%
	天津	22	3	13.64%
	浙江	86	3	3.49%
	福建	41	2	4.88%
	海南	21	1	4.76%
	江苏	88	5	5.68%
	河北	33	4	12.12%
中部	安徽	46	6	13.04%	21
	河南	32	6	18.75%
	湖北	59	2	3.39%
	山西	22	4	18.18%
	江西	24	3	12.50%
	湖南	43
西部	四川	64	8	12.50%	22
	云南	22	5	22.73%
	贵州	17	3	17.65%
	广西	22	2	9.09%
	内蒙古	20	2	10.00%
	甘肃	19	1	5.26%
	青海	9	1	11.11%
	宁夏	11
	陕西	24
	西藏	8
	新疆	26
东北	重庆	26			7
	黑龙江	31	3	9.68%
	吉林	32	1	3.13%
	辽宁	48	3	6.25%
合计		1339	100	7.47%	100

　　(三)“国家队”的主导地位进一步显现

　　2006年业绩百强上市公司中，中央企业直接或间接控股上市公司所占比重较大,共有中国石化、G宝钢、G华能、外运发展、G中远等21家入选，“国家队”的骨干作用进一步显现。中央企业直接或间接控股的业绩百强上市公司，共拥有资产9426.3亿元，占业绩百强上市公司年末资产总额的68.81%；实现净利润783.5亿元，占业绩百强上市公司的净利润总额的67.84%。

　　(四)大多数业绩百强上市公司呈现稳步增长良好态势

　　2006年业绩百强上市公司中，有60家已经连续两年入选，虽然考核评价体系指标设计会对评价结果有一定的影响，但这也说明，多年来业绩表现优异的上市公司，已经步入了稳定增长的良性轨道。

　　(五)上市年份集中在1996-2003年

　　2006年业绩百强上市公司中，1996-2003年8年之间上市的有82家，这与我国证券市场发展的轨迹是一致的。在此期间，我国证券市场基础设施得到逐步完善，一系列有关市场监管、信息披露、交易透明度和其它禁止不公平交易行为的措施和相关法律相继出台，上市公司法人治理结构建设逐步深入，市场规模、交易量的提升，投资者结构发生了合理的变化，我国证券市场从弱式无效状态转向半强式有效市场。

　　图3-2 2006年业绩百强上市公司上市时间分布图

　　(关于本报告：中联财务顾问有限公司、中联资产评估有限公司、中联会计师事务所和国资委有关专家共同组成上市公司业绩评价课题组，对沪深股市截至2006年4月30日公布年报的1339户上市公司（不含金融和B股公司）的2005年度综合业绩进行了评价排序，评出了2006年中国上市公司业绩100强。)

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