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　　东北证券

　　顺络电子(002138)移动终端拉动需求增长，随着智能手机和平板电脑出货量的攀升，电感和射频元件的需求不断向上：公司是国内电感和射频元件的龙头厂商：公司技术优势显著，拥有一支国内一流的研发团队，在多个产品领域位居国内同行业中领先地位。公司行业排名前列，片式电感业务位居全球生产厂商第三位，中国大陆第一位，射频元件业务位居中国大陆第三位。公司已进入多家国内外知名厂商供应链，客户资源丰富。

　　公司与各家一线芯片厂商展开深度合作，已顺利通过联发科[微博]、高通[微博]、博通、Marvell等厂商的认证，成为其推荐的元器件供应商。公司将凭借这一优势，通过各家芯片厂商进入终端客户供应链，提升优质客户比例。公司优化产品结构加大绕线电感产品的出货量，提升了营收的增速，并进一步降低对银价的敏感度。同时，近几年公司每年产能扩张投入维持在2-3亿元，电感产能位居国内首位，增强与下游厂商的粘性。预测公司2013年到2015年EPS分别为0.54、0.75、0.93元，给予“谨慎推荐”评级。

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