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　　西南证券

　　四川美丰(000731)公司战略性布局车用尿素，产品附加值进一步提升。车用尿素用于柴油机来减少氮氧化物和PM排放，公司提前布局车用尿素的研发及实际运营投入，目前拥有车用尿素2项氮氧化物还原剂生产的关键专利，去年及今年分别完成1万吨和3万吨的车用尿素颗粒的出口订单，国外质量认可度高，公司计划在4-5月新增60万吨车用尿素溶液产能。随着国家相关环保政策的进一步落实，以及公司渠道建设的逐步完善，公司车用尿素在柴油车尾气处理、电厂脱硝等领域的应用将大幅增加，为“美丽中国”的美好愿望贡献力量。

　　依托大股东平台构建能化业务框架。公司公告与中国石化四川天然气有限责任公司签署了《液化天然气技术开发与应用项目合资合作框架协议》，合作开展液化天然气技术开发及应用项目建设。自此公司开始涉足液化天然气 (LNG)等清洁能源的生产和销售领域。公司依托在川西气田、元坝气田的地利优势，业务逐步向能化方面拓展。

　　预计2013-2014年公司的EPS分别为0.58、0.84元。考虑到公司业务正处于业务转型期，未来将涉足化工环保领域及LNG清洁能源领域，因此，相对于公司原来的估值水平将有较大的提升，公司具有主题投资机会，给予“增持”评级。

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