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　　中原证券 唐月

　　样品完成对公司发展意义重大。两个产品技术门槛高，国内市场基本被进口产品垄断，样品的推出一方面确立了公司绝对的领先地位，另一方面为2013年产品的量产打下了基础。由于公司前期主要以代理国外产品为主，自主产品的推出有助于毛利率的提升。

　　公司技术领先，多波束产品前景看好。多波束产品属于公司募投项目，主要用于海洋测绘、海洋资源调查与勘探、河道测量、海洋工程等领域。

　　三维激光产品研发进度超预期，产品有望引领测绘领域的技术革命。2012年公司与博士团队合作组建了武汉海达数云，截止目前累计投入1950万元，持股65%。依据公司公告，三维激光产品原本预计将在2014年投入市场，现有望在2013年进行市场推广。

　　盈利预测与投资建议：预测12-13年EPS分别为0.40元和0.52元，按18日收盘价12.82元计算，对应市盈率分别为32.43倍和24.64倍。考虑到三维激光产品13年推向市场，维持公司“增持”评级。

　　风险提示：宏观经济拖累主营业务增长；新产品性能差距较大，市场拓展不顺利。