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　　东兴证券

　　公司于10月20日公布了2012年三季报：前三季度实现营业收入178.9亿元，同比增长43.4%，归属于母公司所有者的合并净利润3.36亿元，同比下降9.81%。每股收益0.44元，符合之前预期。同城加密维稳利润增速。公司11年跨省布局大年之后的同城加密战略为利润杠杆企稳起到了重要推动作用。综合毛利率回升。加密与新设区域并存下的刚性费用不改。资金压力犹存。预测公司12-13年EPS的预测为0.61和0.80元，对应的PE分别为41倍和31倍；综合考虑到公司较大的业绩弹性和模式溢价，给予公司13年34倍的PE，对应6个月目标价26元，距当前价格仍有10%的涨幅，维持公司“推荐”的投资评级。