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　　东兴证券

　　事件：10月13日加加食品发布第三季度业绩预告修正公告：1-9月份净利润同比增速由中报时预计的10%-30%之间修正为31%-45%之间，净利润达到1亿元-1.1亿元，EPS0.52- 0.57元。

　　主要观点： 1.公司三季度业绩较大幅度向上修正主要有三大原因：首先是公司继续调整产品结构，提升淡酱油等中高端产品的占比；其次渠道力提升，面条鲜等核心产品继续保持高增长；第三公司在管理费用规模增加的情况下不断改善费用结构，精简其他方面的费用开支，同时超募资金的利息收入也大幅减少了财务费用，实现了净利润较大幅度的增长；2.未来公司将实行外延扩张和内涵增长相结合的发展路径。

　　盈利预测与评级：本次业绩向上修正也极大的增强了其未来业绩增长的确定性，考虑到其募投项目20万吨酱油、1万吨茶油等将在2013和2014年及以后若干年带来规模与效益双丰收，我们预计其12-14年净利润增速为32%、35%和54%，EPS(全面摊薄)为1.08元、1.46元和2.25元，对应PE约19倍、14倍和9倍，结合当前市场整体估值水平，给予公司12年30倍PE，目标价33元，与当前目标价相比还有58%左右提升空间，继续“强烈推荐”。