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中金公司
公司为技术领先的地震数据处理与解释商,上市后通过现金/换股购得多家优质企业股权,形成了软件+硬件+油服的三大业务线。清晰的成长路径三部曲:并购→业务协同→优势软硬件产品与较完整一体化油气服务并重与互相依托及带动,目前处于业务协同初期,长期可塑性突出。已有股权并购带来较大业绩增长,整合剩余少数股权将进一步增厚业绩。预期数据处理与解释业务今明年内生增速约20%。预期公司今明年收入3.8/6.8亿、净利润1.1/1.6亿(EPS 0.6/0.85元),对应PE 34x/24x,若整合已明确的两项少数股权,业绩可增厚12%,明年PE可降至21x。2013年外延并购仍贡献主要增长,但协同效应开始体现。首次关注并“推荐”。
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