浙商银行
跳转到正文内容

海隆软件:估值优势 存在错杀投资机会

http://www.sina.com.cn  2012年09月21日 16:59  新浪财经微博

  新浪提示:本文属于研究报告栏目,仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,新浪不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。

  广发证券 黄亚森 惠毓伦

  近日,中日 两国的紧张关系导致公司股价持续下跌,9月17日的收盘价达到12.98,创下最近两年新低。股价的下跌主要源于市场对于公司对日业务稳定性的怀疑,通过多方面了解,公司业务并未受到影响。因此,我们认为公司股价下跌是暂时的,良好的业绩表现将帮助公司股价回升至合理水平。

  上半年公司来自前两大客户的收入同比下降21.19%,但公司新业务与新客户的开拓进展顺利,保证了营收11.40%的增速。下半年随着项目放量加速,业绩增速将逐步回升,明年将恢复快速增长。

  日本市场:客户质地良好,公司受益金融软件外包市场的迁移。日本外包市场波动不大,且分包需求巨大。随着日本金融外包市场对外开放力度的加大,日本向中国的分包量将稳步攀升,公司凭借质地优良的分包商与长期稳定的合作关系将从市场迁移中受益良多。

  美国市场:稳扎稳打,不急于靠并购拓展业务。上半年国内外包行业并购事件频发,市场呈现集中化趋势,公司重视并购的协同效应,不急于靠并购来扩大在美国市场的业务。

  国内市场:行业规则不成熟,未来将伺机而动。国内外包市场的环境处于发展的初级阶段,行业规则不成熟,目前不是公司业务重点,未来公司将伺机而入。

  盈利预测与估值:我们预测公司12-14年EPS 为0.67、0.84和1.08元,对应PE 为20/16/12。

  考虑到公司竞争优势和行业发展机遇,给予“买入”的投资评级,6个月目标价位16.75元,对应25X12PE。

  风险提示中日关系持续恶化的风险;新项目推进延迟的风险;公司规模不大的风险。

分享到:
【 海隆软件吧 】 【 手机看新闻 】 【 新浪财经吧 】
  • 新闻陕西微笑局长杨达才严重违纪被撤职
  • 体育欧联国米两度落后补时平 利物浦5-3逆转
  • 娱乐北欧杂志再登英王妃裸照 称满足读者好奇
  • 财经官员称房地产税将扩大试点最终全国实施
  • 科技12306火车票网购攻略(十一版)
  • 博客空军少将乔良:钓鱼岛为何此时引发争端
  • 读书太阳旗坠落:日军不愿提及的十大败仗
  • 教育南方科大校长回应招生“回归”高考
  • 育儿小学教师16年前生二胎16年后被开除
  • 健康大米里加硼砂? 喉癌组织真能咳出来?
  • 女性时装周模特豪放露肉 凯特王妃亚洲行美妆
  • 尚品一席关于龙虾的盛宴 跑车界的北欧爱迪生
  • 星座测试你是好贤内助吗 15种风水法器
  • 收藏30万纯金盘被掉包 树瘤价值超过黄金