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事件:公司发布半年报。报告期内公司业绩大幅提升,费用控制较好,后期公司在高端商用物业和酒店业务上仍有广阔增长空间,我们预计公司2012年EPS为0.28元,目标价10.64元。维持公司股票“审慎推荐—A”的投资评级。
业绩大幅提升。报告期内,公司实现营业收入9.61亿元,较上年同期增长27.8%;实现营业利润2.48亿元,较上年同期增长191.0%;实现净利润1.95亿元,较上年同期增长215.2%;每股收益0.19元,同比增长216.7%;。费用控制较好。期末,公司持有货币资金3.51亿元,较期初下降16.7%;资产负债率51.62%,较期初下降2.3%,负债水平相对较高;报告期内宣传推广费的增加导致销售费用较去年同期上升118.59%,管理费用和财务费用控制较好,较去年同期仅有微小上升。
业绩预测。2012-2014年,我们预计公司主营业务收入分别为18.3亿元、20.1亿元和21.6亿元;EPS分别为0.28元、0.42元和0.56元;。维持公司股票估值“审慎推荐—A”的投资评级。我们对公司估值,目标价10.64元。我们维持公司股票“审慎推荐—A”的投资评级。风险提示:政府调控决心坚定。
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