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　　东北证券 吴江涛 黎焜

　　公司保持快速发展，业绩略超预期。报告期内，公司实现营业收入5.34亿元，同比增长60.98%；归属于母公司的净利润0.49亿元，同比增长60.62%；每股收益为0.37元，中期利润分配预案为每10股派发现金股利0.4元。

　　低温储运应用设备成为公司业绩增长的主要驱动力。在公司的主营业务中，低温储运应用设备的销售收入为4.20亿元，同比增长58.49%，其销售占比为81.17%；换热设备、气体分离设备、储罐设备的销售收入分别为4947万、3162万、1366万元，同比增速分别为196.21%、23.16%、-11.53%。受益于LNG产业的快速发展以及募投产能释放，公司的低温储运应用设备等业务保持较高增速。

　　海外业务的销售额大幅增长，公司综合毛利率提升。公司国外地区的销售收入为6752万元，同比大幅增长364.37%。由于盈利能力较强的出口业务销售占比上升等因素，公司的综合毛利率比去年同期上升2.04个百分点，达到32.36%。

　　在手订单与新建项目投产将保障全年业绩快速增长。截止报告期末，公司在手订单超过10亿元，LNG应用装备二期项目与快易冷及储罐扩产项目在下半年将相继投产，将保障公司全年业绩增长。

　　盈利预测与投资评级：预计12年-14年的EPS为0.75、1.03、1.46元，对应的市盈率为39.9、28.9、20.4倍，短期估值合理。LNG产业是处于快速发展期的朝阳产业，公司未来几年仍有望保持较快增速，维持“推荐”的评级。

　　风险因素：LNG产业发展低于预期，行业竞争加剧等。